Парный тpейдинг: методы страхования своего портфеля

Сделав первые успехи на финансовом рынке, начинающий инвестор неизбежно сталкивается с вопросом защиты своего возросшего капитала. Действительно, пока вложения были незначительными и количество акций или других активов ограничивалось двумя – тремя, было ощущение, что ситуация под контролем и даже если будут какие-либо потери, то они не окажут серьезного влияния на семейный бюджет. В крайнем случае всегда есть возможность быстро перейти на другие активы или просто уйти с рынка.

Ситуация приобретает совершенно другой оборот, когда начальные капиталы инвестора выросли настолько, что терять достигнутые позиции на рынке уже не хочется и возникает ощущение, что найден тот рыночный Грааль, который способен выполнить любые желания, как «золотая  рыбка». Вот тут часто и подстерегает начинающих инвесторов опасность, когда с одной стороны уже есть некоторый успешный опыт приращения капитала, а с другой еще не познан изменчивый характер рынка.

Чтобы действительно инвестирование было по — настоящему доходным бизнесом, новичкам следует наращивать опыт управления капиталом своего инвестиционного портфеля. Одним из таких инструментов при управлении портфелем является его защита или, говоря профессиональным языком, хеджирование.

В этой статье будет рассказано об одном из простых методов страхования своего портфеля. Речь будет идти о парном трейдинге и также о том, как можно, используя элементарные знания, выстроить свою независимую финансовую систему.

Что такое парный трейдинг и как его использовать для защиты инвестиций

Как известно из теории и практики инвестирования в рыночные активы, — стоимость актива не растет непрерывно и линейно. Периодически возникают разные события на рынке — кризисы, банкротства компаний, сворачивание деловой активности в разных секторах экономики и т.п.

Соответственно перед инвестором стоит задача:  каким образом сформировать свой портфель активов так, чтобы отрицательные рыночные факторы как можно меньше оказывали на него влияние и даже по возможности помогали расти его капитализации.

На этот счет разработано множество различных методов и технологий страхования инвестиций – это и обычная диверсификация (см. Диверсификация инвестиционного портфеля — что это такое), и сложные опционные схемы и активное управление активами, использование алгоритмических инструментов и т.п.

Для начинающего инвестора такие способы пока не являются доступными. Например, о диверсификации портфеля, в котором 2-5 акции, говорить серьезно еще пока рано.

Использование опционов для начинающих инвесторов может быть просто неуместно, поскольку для их применения нужен определенный рыночный опыт. Поэтому для портфеля с малой капитализацией можно использовать такие способы защиты, как парный трейдинг или парное хеджирование.

Парный трейдинг (не вдаваясь в подробности его теоритического обоснования) — это метод работы с активами на биржевом рынке, при котором нивелируются отрицательные рыночные факторы за счет подбора такой пары активов и торговых позиций по ним, что при любом исходе рыночной ситуации инвестор получает прибыль (или просто не имеет убытков).

Такой метод строится на простом алгоритме. Например, по одному активу выбирается стратегия покупки, по другому — продажа.

Для того, чтобы этот метод работал, как правило:

• выбираются акции компаний, работающих в одном секторе экономики
• между характером изменения цен на рынке акций должна быть тесная зависимость
• должна быть определенная ценовая разница (спрэд) между акциями (активами).

Для того, чтобы понять, как это работает, можно привести два графика  акций — на первом графике (банк «Американ Экспресс») и втором графике (инвестиционная группа «Капитал Финанс Групп»). Обе компании работают в одном секторе, и модель ценового изменения акций практически совпадает. Однако между ними существует одна единственная разница — это несоответствие цен на акцию.

Акция «Американ Экспресс» стоит практически на 12 % дороже, чем его партнер. Такой ценовой спред и есть цель парного трейдинга. В данном случае единственным верным вариантом будет продажа переоцененной акции «Американ Экспресс» и покупка акций «Капитал Групп».

Суть идеи очень проста — акции компаний, работающих в одинаковых условиях и при практически неограниченной конкуренции, имеют разные ценовые значения. Естественно, что при равных условиях на рынке цены этих акций будут стремиться к некоторому среднему значению, только одна будет расти в цене (недооцененная), а другая будет падать (переоцененная). Чем больше разница в ценах, тем больше прибыль инвестора, использующего  этот метод.

Другим методом парного трейдинга, который можно использовать для хеджирования портфеля, является использование активов, имеющих разнонаправленную динамику на рынке. Например, покупка акций Сбербанка хеджируется покупкой долларов, так как существует явная разница в их динамике. Акции Сбербанка, чья цена номинирована в рублях, всегда падает, когда растет доллар, и наоборот.

При всех очевидных достоинствах этих двух простых и эффективных методов для портфеля начинающего инвестора имеются несколько недостатков их использования:

1. Для того, чтобы хеджировать открытую торговую позицию по акции, инвестор должен иметь дополнительный капитал и размер страховой позиции перекрывал бы как минимум на 80% основной актив при наступлении неблагоприятных условий. Т.е. часть своего инвестиционного капитала инвестор использует для страховки, но не для активной работы, что уменьшает величину потенциальной прибыли.
2. Количество инструментов, используемых для хеджирования, прямо пропорционально количеству акций в портфеле. Например, если в портфеле 2 акции, то хеджевых позиций тоже должно быть две (хотя можно комбинировать и объединять хеджы). Но при увеличении портфеля может возникнуть перегруженность инструментов как базовых, так и хеджирующих, что усложняет управляемость портфелем.
3. Использование специальных опционных стратегий, как уже было сказано, весьма ограничено, поскольку для их применения нужен соответствующий опыт, и кроме того опционы (или фьючерсные контракты) имеют ограниченный срок действия, что также усложняет систему управления портфелем.

Для того, чтобы более эффективно использовать методологию парного трейдинга и хеджирования, можно применять систему распределенного (сетевого) управления рисками, имеющую много общего с такой структурой финансового инжиниринга как блокчейн (blockchain), о котором будет рассказано далее.

Сетевой портфель, или что такое технологии блокчейн в инвестировании

Сетевые технологии, как известно, прочно вошли в практику ведения бизнеса по всему миру и такие яркие примеры как Uber  или AirBnB уже никого не удивляют. Не  остался без внимания и такой формат делового взаимодействия как финансовые транзакции и управление капиталом.

Технологии «блокчейн», построенные на принципах одноранговой распределенной сети независимых контрагентов (банков, биржевых площадок, инвестиционных компаний и брокеров, частных лиц), являются фундаментом новой экономики. Эта новая реальность будет основана на открытости, надежности и экономической эффективности.

Каким  же образом такие методы могут быть использованы начинающим инвестором для управления своим портфелем?

Представленные выше методы хеджирования в основном базировались на том условии, что капитал инвестора сконцентрирован в одной точке управления (его торговым счетом), и что этот капитал в различной пропорции используется  одновременно и для инвестирования, и для  формирования хеджирующих позиций. В данном случае инвестору приходится отвлекать часть рабочего капитала на страхование своих активов, что может существенно ограничивать норму прибыли его капитала.

А что если хеджирование своей позиции передать другому независимому агенту?

Для пояснения этого лучше всего обратиться к примеру.

Допустим,  имеется инвестор А, который открывает, например,  инвестиционную позицию (покупает акции Сбербанка) на весь размер своего капитала, т.е., обеспечивая на 100% загрузку своего счета. В то же время независимый партнер, например, такой же начинающий инвестор В, открывает  для хеджирования торговую позицию по доллару. И тоже на все 100% своего торгового счета. Таким образом, сформирован портфель, состоящий из двух частей, разнесенных в пространстве, но связанных единой торговой стратегией.

Если у инвестора А возникает убыток (падают в цене  акции), то хедж инвестора  В покрывает этот убыток полностью и возможно будет даже прибыль по долларовой позиции.  Прибыль, полученная от этих двух торговых позиций,  распределяется между инвесторами  А и В  как напрямую (через  платежную систему), так  и можно использовать один из счетов А или В в качестве центра прибыли.

Кроме этого можно использовать третий и четвертый элементы в этой системе, распределяя хеджевые и торговые позиции по другим инвесторам (С, D,F и т.д.), формируя различные комбинации портфелей и  системы  взаиморасчетов.

Главными достоинствами этой системы являются:

1. Каждый инвестор использует полностью свой капитал для работы с выбранной группой активов.
2. Независимость торговых счетов обеспечивает их безопасность, так как инвесторы в сети связаны лишь только торговой стратегией
3. Конфигурация портфелей и способов расчетов может иметь неограниченное число вариантов.
4. Защищенность сети от не санкционированного доступа
5. В случае появления сомнения в одном из элементов сети (например, инвестор С перестал пользоваться доверием), можно быстро переформатировать  всю систему, блокируя (обходя)  ненадежного партнера, используя  обходные пути  (D или E агентов).
6. Единицами расчета между инвесторами, участвующими в распределенной сети, могут быть выбраны любые активы, также как и пути  их распределения и доставки. В  некоторых случаях даже необязательно осуществлять реальные финансовые транзакции.
7. Возможность использования в распределенной сети инструментов, не доступных ранее для  инвестора (например, инструментов биржи Японии или  Сингапура).
8. Отсутствие посредников в принципе (не нужны брокеры, банки и прочие специалисты по извлечению денег у богатых «Буратино»)
9. Отсутствие единого  центра  управления,  также как   единого  центра  извлечения  прибыли, которые  могут быть  мгновенно перенесены  в любую точку мира.

Единственным ключевым элементом, при  котором можно работать в такой системе, – это обеспечение доверия. В блокчейне такая система выстроена через цепь доверенных узлов. Если какой-либо элемент не вызывает доверия, он блокируется или обходится (иногда навсегда).

В качестве заключения. Приведенные способы простой защиты портфеля имеют своей целью показать, что даже для начинающего инвестора есть инструменты, способные защитить его небольшие капиталы, и, что самое важное, дают  ему уверенность  в том, что всегда есть возможность заработать и сохранить свои активы, несмотря на все кризисы и прочие сложности современного мира.

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу