Страхование портфельных инвестиций — основные принципы и методы

Как известно из практики инвестирования, основной задачей инвестора является не только обеспечение роста вложенного капитала, но и защита его от рисков. На сегодняшний момент существует развитая система защиты инвестиционного капитала, где кроме использования методов хеджирования с помощью финансовых инструментов, диверсификации, применяется формат портфельного управления капиталом.

Однако сам по себе инвестиционный портфель, выполняя задачу зашиты капитала от рыночных рисков, во многих случаях нуждается сам в защите от множества неблагоприятных факторов, связанных, как с процессом выпуска и обращения ценных бумаг, так и функционирования финансовых рынков (бирж, торговых площадок, действий брокеров и т.п.). Решить эту задачу одной лишь диверсификации вложенных в портфель активов по виду ценных бумаг, используемых торговых площадок, валютных инструментов, различных особых правовых юрисдикций (например, офшоров или трастов) является недостаточным.

Связано это в первую очередь с тем, что инвестор, работая со своим капиталом, зависит не только от своей выбранной стратегии, умения предвидеть ситуацию на рынках, но и от действий различных субъектов рынка, которые он контролировать не может в принципе. Соответственно те риски, которые несут в себе действия этих элементов финансового рынка, могут быть либо приняты в расчет в виде запланированных убытков, либо следует использовать страховые продукты специальных организации или страховых компаний.

В этой статье будет рассказано об основных инвестиционных рисках, наиболее часто встречающихся при портфельном инвестировании, и о том, как можно эти риски застраховать или нейтрализовать с помощью страховых продуктов, специально предназначенных именно для этой сферы обращения капитала.

Содержание статьи

Основные риски портфельного инвестора
Какие же страховые продукты может использовать инвестор для страхования своего портфеля?
Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Основные риски портфельного инвестора

Общеизвестно, что реализация большинства инвестиционных проектов на любом фондовом рынке сопряжена с существенным риском потери части или всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками, которое вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом.

Среди этих рисков первостепенное значение имеют:

Риск сбоя информационных программ. Несанкционированный взлом программ, потеря информации, сбой в проведении некоторых операций, сбой на биржевой площадке.
Риск недобросовестного профессионального участника рынка ценных бумаг. Недобросовестное выполнение поручений клиента брокерами, дилерами, регистраторами, доверительными управляющими ценными бумагами, управляющими компаниями, биржами, специализированными депозитариями.
Риск убытков либо неполучения прибыли. Падение цены до и после определенного значения некоторого приобретенного актива в качестве инвестирования временно свободных денежных средств (здесь необходимо выбрать некоторые критерии: уровень поддержки, либо некий интервал возможного колебания цены).
Риск утери ценных бумаг. Применение подложных документов и списание информации со счетов владельца (также поджога и кражи)
Коммерческие и финансовые риски. Одна из сторон договора не выполняет договорные обязательства, а другая терпит из-за этого убытки. Самые распространенные финансовые и коммерческие риски — это кредитные, депозитные, инвестиционные, ценовые и т.п.
Инвестиционный риск. Возможные потери инвестора в результате неисполнения эмитентом своих обязательств по ценной бумаге. Например, невыплата им дивидендов, процентов по облигациям, невнесение в Реестр акционеров на момент даты дивидендной отсечки.
Спекулятивный риск. Возможные потери спекулянта, вызванные либо неблагоприятными для него изменениями рыночной цены ценной бумаги, либо невозможностью обмена ее на деньги в силу каких-то рыночных обстоятельств. На практике спекулятивный риск — есть единство рыночного риска и риска ликвидности.
Кредитный риск. Делится на риск, связанный с изменением учетной ставки банковского процента, и инфляционный риск.
Страновой риск. Степень риска того, что действия суверенного правительства повлияют на способность должника, связанного с данной страной исполнить свои обязательства. Например, отзыв лицензии у брокера или банка по не экономическим причинам, или банк попал в санкционный список.

Как видно, представленный перечень рисков, с которыми может столкнуться практически любой инвестор, и в данном случае большинство этих негативных факторов нельзя компенсировать или застраховать только чисто финансовыми методами — т.е. диверсификацией или путем использования специальных финансовых инструментов (например, опционы или фьючерсы).

В подобных случаях можно использовать страхование рисков, которые предоставляются страховыми компаниями, особенно теми, которые специализируются на обслуживании коммерческих сделок, кредитования или ВЭД (внешнеэкономической деятельности). Как правило, страховые компании, при предоставлении подобного рода услуг, исходят из принципа возможности расчета риска и поэтому не следует ожидать от них, что они могут застраховать любые риски, в том числе и ошибки самого инвестора (хотя могут сделать и это, но это будет стоить отдельной оплаты).

Какие же страховые продукты может использовать инвестор для страхования своего портфеля?

В стандартный пул страховых услуг большинства страховых компаний, страхующих финансовые и коммерческие риски, входят следующие форматы услуг:

Страхование имущества (Property Damage insurance) – для страхования ценных бумаг от кражи.
Страхование электронного оборудования (Electronic Equipment insurance) – защита торгового терминала, с которого осуществляются сделки инвестора на рынке.
Страхование общегражданской ответственности (General Liability insurance) – защита инвестора и его капитала, если, например, в его активах принимают участие другие инвесторы, доверившие ему свои капиталы.
Страхование от похищения и вымогательства (Kidnap, Ransom & Extortion insurance)
Комплексное страхование криминальных рисков (Financial Institution Bond)
Страхование от электронных и компьютерных преступлений (Electronic & Computer Crime insurance)
Страхование от несанкционированных торгов (Rogue Trading insurance)
Страхование информационных рисков (Cyber Risks insurance)
Страхование банковских пластиковых карт (Bank Card insurance)
Страхование ценностей при перевозке (Cash in Transit insurance)
Страхование депозитных ячеек (Safe Deposit Box insurance)
Страхование непредвиденных расходов (Contingency insurance)

Этот список стандартных страховых продуктов имеет различные формы в разных странах, но в целом концепция страхования рисков предпринимательства и инвестирования содержит именно эти инструменты.

Что следует помнить при использовании страховых компаний в качестве средства защиты своего инвестиционного портфеля:

Во — первых, страховые компании работают, как правило, только с теми портфелями, которые управляются на основе коллективного доверительного управления — это ПИФы, негосударственные пенсионные фонды и т.п. Хотя, например, если инвестор использует для управления своим портфелем банковские системы типа wealth management или ОФБУ (общие фонды банковского управления), то в принципе можно застраховать и индивидуальный формат инвестиций.
Во – вторых, страховые компании при оценке страхуемого портфеля, его степени устойчивости к риску, исходят из своих стандартов и норм, соответственно и размер страховой премии будет определяться именно этими факторами.
В-третьих, страхование инвестиционного портфеля, особенно состоящего из ценных бумаг, является для страховой компании тоже риском, поэтому, как правило, размер страховой премии будет существенно выше, чем при страховании кредитных или ипотечных инвестиционных сделок и контрактов.