Маржинальный сектор рынка ценных бумаг

Современный финансовый рынок характеризуется не только разнообразием торговых площадок, к которым сейчас есть доступ практически каждому инвестору, но и не меньшим количеством используемых на них инструментов. Традиционные биржевые активы, типа акций и облигаций, которые, как и прежде торгуются на «спотовом» рынке (немедленная поставка ценных бумаг по сделке), дополнены широким сегментом использования маржинальной торговли для таких сделок и еще большим форматом различных производных инструментов.

Практика использования маржинальной торговли, т.е. торговли на основе предоставления кредита, не столь нова, как может показаться с первого взгляда и первые упоминания о сделках, где присутствует признак кредитования, относятся к временам Римской империи, куда они пришли из Древнего Египта и Персии.

Маржинальная торговля, или инвестиционные решения на основе применения кредита, является довольно распространенным явлением, позволяющим инвестору или трейдеру при наличии небольшого своего торгового или инвестиционного капитала осуществлять сделки на большие суммы. Это дает определенный выигрыш, особенно если грамотно рассчитана сама сделка и учтены все риски.

В этой статье будет рассказано о том, что такое сектор маржинальных сделок фондовой биржи, какие особенности присущи данной торговой или инвестиционной стратегии, и какие практические рекомендации можно использовать даже начинающим инвесторам.

Содержание статьи

Маржинальный рынок ценных бумаг — характеристика и особенности
Некоторые практические рекомендации при использовании маржинальных сделок
Заключение
Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Маржинальный рынок ценных бумаг — характеристика и особенности

Как известно, маржинальные сделки являются важной составной частью механизма функционирования российского рынка ценных бумаг. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» определяет маржинальные сделки как сделки, совершаемые с использованием денежных средств и / или ценных бумаг, переданных брокером в заем.

Совершая сделку с использованием займа, клиент брокерской компании может получить значительно больший доход, чем был бы получен при использовании только собственных средств. Именно поэтому маржинальные сделки пользуются большой популярностью у клиентов брокерских компаний, особенно при торговле на рынке Форекс. Доля маржинальных сделок в объемах клиентских сделок брокеров составляет от 50 до 90 %.

Специфика функционирования маржинального сегмента рынка ценных бумаг определяется особенностями маржинальных сделок, в основе которых лежит торговля с «маржой» (от английского margin – крайний, запасной, дополнительный). В теории рынка ценных бумаг под «маржой» понимается минимальный процент стоимости акций, который покупатель должен внести в виде первого взноса.

Маржа используется в сделках с неполной оплатой ценных бумаг, когда в момент их приобретения оплачивается только минимальный процент стоимости ценных бумаг, а оставшаяся задолженность гасится через некоторое время. При этом в качестве гарантии того, что оставшаяся часть стоимости ценных бумаг будет погашена в срок, служат активы покупателя (денежные средства или другие ценные бумаги), которые хранятся на его брокерском счете и не могут быть выведены с него до момента полного завершения сделки. Это обычно носит название гарантийного обеспечения, которое в практике редко превышает 30% от заемного капитала.

Причем, следует отметить, что не каждый брокер и клиент может получить доступ к маржинальной торговле. Для брокера существует специальное лицензирование, а для клиента предусмотрено подписание специального соглашения о том, что он согласен на такой род сделок, и целиком и полностью несет риски от маржинальной торговли или инвестирования.

К основным отличительным характеристикам и особенностям маржинальных сделок можно отнести следующие:

оформление сделки договором брокерского обслуживания, отдельным соглашением к нему или отчетом брокера о совершенных маржинальных сделках;
постоянный расчет и поддержание ограничительного уровня маржи, возможность принудительной продажи брокером заложенных ценных бумаг, вплоть до ликвидации позиции инвестора, если превышен максимальный предел гарантийного обеспечения – «маржин колл» (margin call).
повышенная волатильность объекта залога – ценных бумаг;
необходимость наличия специализированной инфраструктуры рынка ценных бумаг (фондовые биржи, депозитарии, регистраторы). Обычно для этих целей существуют специальные секции фондовых бирж, где торгуются маржинальные инструменты — опционы, фьючерсные контракты. Например, на российской фондовой бирже ММВБ – РТС имеется срочный рынок ФОРТС, на котором производятся все маржинальные сделки.
кроме стандартных форм исполнения маржинальных сделок, существует и такая их разновидность, как операции РЕПО или обратного выкупа переданных в залог акций и других ценных бумаг. В некотором смысле инвестор, отдавая в залог свои активы для получения кредита в банке, заключает срочный контракт, где в качестве маржи выступает ставка полученного кредита и срок возвращения основного долга.
при работе с маржинальными сделками очень важно такое понятие, как кредитное плечо или леверидж, т.е. отношение собственных средств инвестора к средствам, полученным в качестве займа. В практике используются различные форматы плеча, и некоторые форекс — дилеры даже доходят до уровня 1 к 1000, что естественно составляет значительный риск. Наиболее близкий к разумной практике маржинальной торговли является использование плеча в пределах от 1:2 до 1:12, что позволяет инвестору не терять контроль над риском в случае резких движений цены на рынках.

Некоторые практические рекомендации при использовании маржинальных сделок

Основными пользователями маржинальных сделок, как правило, являются частные инвесторы, причем основная доля приходится на новичков, которые стремятся как можно быстрее получить большую прибыль и стать миллионерами.

Чтобы это действительно произошло, а не было потери всех денег на третий день торговли, следует придерживаться простых рекомендации, могущие помочь не только сохранить свой капитал, но и еще что-то заработать:

в первую очередь при маржинальной торговле ни в коем случае нельзя использовать в сделке весь капитал. Хорошей практикой является торговля 10 -15% депозита, оставляя резерв на тот случай, когда нужно дополнить гарантийное обеспечение и чтобы брокер не закрыл позицию по «маржин колу».
использовать для вхождения в сделку только надежные технические сигналы и индикаторы
лучшим вариантом использования маржинальной торговли являются трендовые движения цены актива (как вниз, так и вверх). Торговля на рынке, который находится в боковом движении, состоянии неопределенности (как говорят профессионалы в режиме «пилы») крайне нежелательна. Лучше подождать формирования устойчивого тренда, чем терять деньги и тратить время на неустойчивом поведении рынка.
использовать в обязательном порядке стоп-лоссы или средства автоматического совершения сделки, ограничивая, таким образом, убытки.
работать на рынке только по предварительному и тщательно составленному торговому плану, где должно быть расписано все — начиная от условий сделок и причин входа в позицию, до вариантов действий в случае наступления непредвиденных обстоятельств на рынке. Например, резкое движение цены, отсутствие связи с сервером в ответственный момент и т.п.

Заключение

В заключение следует добавить, что маржинальный рынок, не смотря на риск и сложность использования некоторых инструментов, все же при разумном подходе к стратегии инвестирования и управления риском может помочь достигнуть инвестору своих целей с меньшими начальными вложениями. Но чтобы прийти к этому, начинающий инвестор должен приобретать опыт и знания, поскольку пренебрежительного к себе отношения рынок не прощает, тем более, если используется кредитный ресурс для сделок.