Рынок государственных ценных бумаг России: что нужно знать

При формировании своего инвестиционного портфеля инвестор, как правило, стремится с помощью него создать  некоторый постоянный поток прибыли, который бы обеспечил ему достижение поставленных целей.

Среди всего  многообразия инвестиционных инструментов такими свойствами обладают ценные бумаги с фиксированной доходностью. Существует и такой всем хорошо известный инструмент, как банковский депозит, но в современных условиях его  вряд ли можно отнести к эффективным методам вложения капитала.

Одним из типов ценных бумаг, используемый как частными инвесторами, так и портфельными менеджерами крупных фондов и финансовых корпораций, являются государственные ценные бумаги и прежде всего, облигации. Облигация это — долговой инструмент, по которому эмитент (должник) обязуется в течение определенного периода выплачивать кредиторам  фиксированную сумму  процентов, не зависящую от изменения  цен облигации  на рынке.

В  этой статье будет рассказано о том, что такое государственные облигации России, какие они  имеют особенности, как с их помощью можно  управлять доходностью своего портфеля и какие возможности облигационного рынка существуют в ближайшей и долгосрочной перспективе.

Для чего нужны  государственные облигации инвестору и их особенности

Чтобы понимать суть такого интересного инвестиционного инструмента, как облигации, где должником является государство (редкий случай), инвестор должен понимать саму природу этого актива.

Прежде всего, облигации, эмитентом которых является государство, применяются с целями:

• как метод государственного регулирования экономики;
• метод воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы, что непосредственно сказывается на курсе национальной валюты
• средство не эмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов. Если печатать просто деньги, то естественно,  это вызовет сильное  инфляционное давление на  всю экономику страны.
• способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения конкретных задач. Например, для послевоенного восстановления экономики СССР широко использовались 3% облигации государственного займа, которые  иногда распространяли  в добровольно – принудительном порядке среди населения.

На сегодняшний день рынок государственных долговых облигаций (см. Долговые ценные бумаги: что это такое) представляет ключевой сегмент национального финансового рынка. При этом 43% российского облигационного рынка составляют ОФЗ. Рост объема государственных облигаций в обращении и курс на размещение крупных выпусков с индикативными сроками до погашения (3, 5, 7, 10 и 15 лет) способствовали увеличению в 2016 г. оборотов ежедневных торгов ОФЗ и, как следствие, повышению ликвидности обращающихся государственных ценных бумаг.

Кроме этого, спрос на государственные облигации существенно подогревается иностранными инвесторами, которые на  фоне почти отрицательных ставок доходности по гособлигациям Европы вынуждены искать рынки, где они могут неплохо заработать.

Наглядным примером того, как почти моментально вырос спрос на государственные российские бумаги, можно  увидеть на графике стоимости 5 летних ОФЗ (облигации федерального займа) в  2014 году. Именно тогда в условиях введенных санкций против Российской Федерации, Правительство РФ для замещения кредитных ресурсов из внешних источников вышло на рынок государственного  долга со своими масштабными  аукционами долговых бумаг.

По данным Минфина РФ о структуре рынка ОФЗ по срокам погашения, на 1 октября 2016 г. среди участников рынка ОФЗ  доля консервативных институциональных инвесторов (вкладывающих средства на длительный срок) выглядит следующим образом. Порядка 36% на рынке составляют облигации со сроком погашения 1-3 года, 29% – от 4 до 7 лет, 11% – от 8 до 10 лет и 24% – более 10 лет.

Это свидетельствует о большом количестве портфельных инвесторов, которые занимаются спекулятивными операциями, и в случае кардинального ухудшения ситуации на мировых финансовых рынках, облигационный рынок России может существенно пострадать, ибо, как известно, спекулятивный капитал как быстро пришел, так и быстро уйдет.

Если говорить о такой важной характеристике ОФЗ и других государственных бумаг как прибыльность, то их средняя доходность составляет порядка 10%  годовых, что выше ставки по депозитам большинства российских банков и  практически полном отсутствии риска.

Таблица 1.Сравнительные характеристики без рисковых инвестиционных активов на российском рынке.

Для того, чтобы были понятны роль и место государственных ценных бумаг, можно провести небольшой сравнительный анализ доходностей по ним, с другими инвестиционными инструментами относящихся к категории мало рискованных. Этот сравнительный анализ представлен в таблице 1. Как видно, реальная доходность по государственным инструментам выше, чем привычный для всех банковский депозит.

Несмотря на всю привлекательность и надежность государственных долговых бумаг все же имеются ограничения, которые  препятствуют развитию этого сегмента рынка.

Это, прежде всего:

1. Низкая доля частных инвесторов, участвующих на рынке
2. Краткосрочный характер государственных ценных бумаг, срок погашения которых из-за высокой инфляции обычно составляет не более года. Растет количество спекулятивных операций и снижается финансовая поддержка реальных секторов экономики.
3. Падение доверия населения к государству и к частным финансовым институтам как результат неоднократных кризисов, дефолтов, банкротств и финансовых пирамид.
4. Низкая доходность ГЦБ. Более привлекательными для частных инвесторов остаются ценные бумаги паевых инвестиционных фондов и преуспевающих акционерных обществ, годовая доходность по которым превышает 20%;
5. Недостаточность на фондовом рынке специальных финансовых инструментов, ориентированных на частных инвесторов. В частности рассматриваются ограничения (по предложению Минфина и ЦБ РФ) на допуск розничного инвестора на российскую фондовую площадку, что, несомненно, скажется как на ликвидности самого рынка, так и на общих перспективах его развития в будущем.

Как инвестировать в государственные ценные бумаги

На сегодняшний день возможностей для инвестиций в государственные ценные бумаги, и в частности в облигации, существует несколько. Но прежде всего, нужно иметь представление о том, какие именно бумаги обращаются на  российском финансовом рынке.

По состоянию на октябрь 2016 года список ценных бумаг, где эмитентом выступает государство, может быть представлен  в следующем виде:

• облигации Банка России (ОБР);
• государственные долгосрочные облигации (ГДО);
• государственные краткосрочные облигации (ГКО), используемые для краткосрочного финансирования текущего дефицита бюджета;
• облигации федерального займа (ОФЗ);
• облигации внешнего валютного займа (ОВВЗ) или еврооблигации
• облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);
• казначейские облигации (КО) — эмитентом является Министерство Финансов РФ
• муниципальные и региональные ценные бумаги

Чтобы купить облигацию, у частного инвестора в России имеются, к сожалению, только два пути:

• Через официально зарегистрированного брокера фондовой биржи. Для этого нужно заключить брокерское соглашение и брокер по поручению клиента осуществляет покупку ГЦБ на  его счет. Можно и самостоятельно купить на бирже облигации, для этого также придется у брокера получить доступ на торговую площадку (систему) и через специальную программу осуществить сделки покупки или продажи.

Весь список облигаций, торгующихся на российской фондовой бирже не трудно найти  как на сайте самой биржи, так и через различные сайты брокеров и информационно – аналитических агентств.

• приобрести ГЦБ можно через ПИФЫ, где имеются специальные инвестиционные портфели, состоящие из такого рода активов. Однако напрямую   управлять   пакетом облигации  здесь не получиться и все функции  по выбору бумаг и  стратегией управления ими берет на себя посредник, т.е. Управляющая Компания или ПИФ.

В заключение также можно добавить, что, не смотря на некоторые сложности и недостатки государственных облигаций, все же их следует использовать в своем инвестиционном  портфеле, не только в качестве получения стабильного дохода, на протяжении многих лет, но и для страхования своих инвестиций от различных рисков.

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу