Образовательный портал для
финансовой свободы
Только реальные рабочие схемы и перспективные направления
8 800 555 79 18
Звонок по России бесплатный

Российские облигации – единственное спасение от инфляции?

Последние год — два многие инвесторы и трейдеры стоят перед не простым выбором. С одной стороны ждать высокой доходности от большинства торгующихся на мировых рынках акций не приходится. Американские рынки находятся на исторических максимумах, и не известно будут ли приходить на рынок новые дешевые деньги, способные толкнуть котировки акций вверх, покорять новые вершины.

С другой стороны, финансовые инструменты с фиксированной доходностью, в частности облигации, не могут уже достичь того уровня прибыльности, при которой они бы интересовали инвесторов. Что американские «трежерис», что евробонды находятся на грани отрицательной доходности, и такая ситуация может продолжаться сколько угодно долго.

В  этих условиях непростого выбора, аналитики многих  брокерских компаний и инвестиционных фондов считают, что все же имеются возможности получения сравнительно неплохой прибыли, вкладывая деньги в активы развивающихся рынков. Особенно показательными в этом плане являются облигации таких стран, как Россия, Бразилия и даже Южная Африка.

Существует такое понятие в инвестиционной практике, как «керри трейд» (carry trade), когда за крепкую валюту покупаются высокодоходные активы стран с относительно слабыми валютами. Специалистами  фондового  рынка России  констатируется тот факт, что наибольший интерес среди иностранных инвесторов, да и самих резидентов РФ, вызывают такие облигации, как ОФЗ (облигации федерального займа). Также определенным спросом пользуются на рынке некоторые корпоративные облигации производственного сектора экономики.

В этой статье будет рассказано об особенностях облигационного рынка России, и какие возможности он предоставляет инвесторам. А также о том, как пользоваться этими финансовыми инструментами на практике.

Российские облигации — не только защита капитала от инфляции

Инвестиции в облигации России, имеют следующие преимущества по сравнению с другими финансовыми активами, торгующимися на фондовых рынках.

К этим преимуществам относятся следующие свойства:

  1. возможность получения стабильного дохода по высокой ставке — порядка 10% годовых. С учетом «кэрри — трейда» такая доходность может доходить до 15 — 25% годовых.
  2. возможность сбалансировать инвестиционный портфель так, что даже при развитии коррекции на фондовых рынках определенный уровень доходности будет обеспечен.
  3. получение определенных налоговых льгот и преференций инвесторами, инвестирующих свои капиталы в облигации российских эмитентов.

Кроме этого, можно предположить, что именно в ближайшие годы спрос на облигации и подобные инструменты с фиксированной доходностью будет преобладать. И это связано  с общей мировой тенденцией, когда инвесторы стараются уйти от риска, инвестируя в активы, способные приносить прибыль на длительных периодах времени.

Так что же представляет собой  облигационный рынок России, и чем именно он может привлечь инвестора?

Для начала следует рассмотреть подробнее структуру и объем спроса на ОФЗ, как наиболее объективного индикатора инвестиционного климата России.

Рисунок 1. Структура инвестиций в облигации ОФЗ российского рынка.
Рисунок 1. Структура инвестиций в облигации ОФЗ российского рынка.

Согласно статистике ЦБ РФ на текущий момент (апрель 2017 года) общий объем облигаций Минфина, находящийся у банков и других инвестиционных компаний,  составляет очень внушительную сумму — порядка 3.5 трлн. рублей. Причем только за 2016 год чистый прирост инвестиций в этот тип облигаций составил около 667 млрд. рублей.

Рисунок 2. Объем инвестиций в ОФЗ со стороны нерезидентов.
Рисунок 2. Объем инвестиций в ОФЗ со стороны нерезидентов.

Не менее впечатляющая сумма 1.6 трлн. рублей принадлежит инвесторам нерезидентам (иностранным инвесторам). Что в общей сумме составляет почти 30% от всего объема инвестиций в ОФЗ. На долю частного инвестора (с учетом клиентов брокерских компаний) приходится порядка 640 млрд. рублей.

Рисунок 3. Диаграмма доходностей по основным выпускам ОФЗ.
Рисунок 3. Диаграмма доходностей по основным выпускам ОФЗ.

Особое внимание следует обратить на уровни доходности основных выпусков ОФЗ. Как видно из представленной диаграммы, по большинству облигаций норма прибыли находится в пределах 8 -15%, что дает дополнительную рыночную премию инвесторам. Причем эта доходность, как минимум, в два раза выше, чем  ставки по депозитам, которые предлагают большинство российских банков.

Еще один аспект инвестиций в российские облигации, на который должно быть обращено внимание разумного инвестора — это налоги.

Нет такого инвестора, который бы не хотел оптимизировать налоговую составляющую своих инвестиций. В  этом вопросе правительство РФ пошло навстречу инвестиционному сообществу. Буквально совсем недавно  (22 марта 2017 г.) Государственной Думой  был принят в окончательном варианте закон о налоговых льготах для инвесторов в российские облигации.

Как указано в этом нормативном документе, освобождению от уплаты НДФЛ (по ставке в 13%)  подлежат купонные (процентные) доходы инвесторов.

Но такая льгота предоставляется инвесторам не по всему спектру долговых бумаг российских эмитентов:

  • Во – первых, освобождаются от налога в 13% купонные платежи по облигациям, если они не превышают ставку рефинансирования ЦБ РФ плюс 5%. Т.е. если сейчас текущая ставка составляет 9.75% то, чтобы получить налоговую преференцию, доход по купонным платежам не должен превышать 14.75%. Такому условию удовлетворяет большинство российских облигаций, как ОФЗ, так и корпоративного сектора.
Рисунок 4. Список облигаций, по которым инвесторы освобождены от уплаты НДФЛ по купонным доходам.
Рисунок 4. Список облигаций, по которым инвесторы освобождены от уплаты НДФЛ по купонным доходам.
  • Во – вторых, этим законом предусмотрен закрытий перечень корпоративных облигаций, по которым купонные доходы будут освобождены от НДФЛ. К сожалению, такой список очень ограничен и это не дает большого стимула для привлечения инвесторов, особенно частных инвесторов — резидентов РФ.
  • В – третьих, по этому закону освобождается от налогов доходы, являющиеся разницей между ценой покупки облигации, и ее номинальной стоимостью, при условии, если инвестор держит облигации до полного погашения.

Облигаций, удовлетворяющих таким условиям совсем немного. Это обусловлено тем, что большинство облигаций на буме спроса со стороны инвесторов, торгуются сейчас на рынке выше номинала. Поэтому  вряд ли стоит рассчитывать на то, что в скором времени можно будет воспользоваться такой налоговой льготой.

В заключение

Хотелось бы отметить, что, несмотря на определенные сложности с экономикой России и с ее финансовым рынком, все же имеются возможности выгодно вложить деньги частному инвестору, не подвергая капиталы лишнему риску, и в то же время, позволяющие получать доходы выше уровня инфляции.

Добавить в закладки
x

ПОЛУЧИТЕ ПОДАРОК
ОТ СПИКЕРА