Оценка эффективности инвестиционных проектов

Один из аспектов оптимальной работы компании – это ее деятельность по инвестированию. Увеличение объемов производства, его модернизация, внедрение выпуска новой продукции – все это причины, которые указывают на необходимость вложений. Оценка эффективности реализации инвестиционных проектов показывает, насколько эти вложения целесообразны.

Смысл оценки проектов

С помощью реализации прибыльных проектов происходит наращивание внутреннего продукта, делящегося потом между его участниками. Оценка эффективности при обосновании инвестиционных проектов возможна лишь после сравнения их экономической целесообразности.

Здесь необходимо понимать различие между получением экономического эффекта и экономической эффективностью:

• эффект – результат действий по использованию вложений. Причем, его можно получить в нескольких сферах. Рост качества продукции и повышение уровня сбыта будет коммерческим эффектом. Совершенствование политики в управлении персоналом – социальным. Улучшение технического оснащения – техническим. Совершенствование условий труда – экологическим, и т.п.;
• расчет эффективности начинается с выбора целей, уровня их достижения, определения показателей, которые будут характеризовать эту цель. Вследствие того, что цель возможно достигнуть разными путями и объемом издержек, появляется необходимость провести их сравнение и показателей эффективности в разных вариантах проектов.

Важно! Расчет экономического эффекта происходит посредством сравнения прибыли от внедрения проекта и издержек на него.

Инвестиции ограничены. Вследствие этого важно знать, как оптимально их использовать.

Здесь выделяют два пути по оптимальному использованию:

• если известна сумма проекта, важно пытаться достичь наибольшей пользы от их использования;
• если известен результат, ожидающийся инвесторами, надо определить пути по сведению издержек проекта к минимуму.

Понятие экономической эффективности

Показатель, демонстрирующий, насколько проект отвечает целям и запросам его инициаторов.

Оценка эффективности реализованных инвестиционных проектов осуществляется несколькими путями:

• целесообразность вложений в общем виде. Есть ли у проекта будущее, анализируется с двух сторон: коммерческой и социальной. И все это оценивается одним участником: тем, кто вложил деньги;
• целесообразность принятия участия в проекте. Реализовывать проект, то есть быть его участником, может компания, акционеры, поставщики и т.п.

Важно! По оценке эффективности инвестиционных проектов определяют его цели: расчет потенциальной выгоды для его участников; поиск ресурсов.

Проходим основные этапы

Рассмотрим этапы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Выделают два основных:

1. Анализ целесообразности в общем виде. Цель: анализ оценки интегральной эффективности инвестиционных проектов; подготовка условий для поиска средств. Задача: определить, нужны ли дополнительные источники финансирования.
2. Анализ того, насколько целесообразно участвовать в проекте. К этапу приступают после определения вариантов финансирования. Проект должен приносить прибыль его участникам и инвесторам. При этом для каждого из них должна быть своя оценка. Здесь проводится расчет всех возможных видов эффективности (оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов, социальной, расчет интегральной оценки эффективности инвестиционных проектов и т.п.).

Важно! Для малых проектов можно проанализировать лишь их коммерческую целесообразность. При ее оптимальности переходить ко второму этапу. Если проект значимый – важно дополнительно провести социальную значимость вложений. При оптимальной социальной важности проект реализуют. В противном случае – ведется разработка вариантов поддержки.

Как провести расчет эффективности вложений

Положение об оценке эффективности инвестиционных проектов есть в каждом предприятии. Оно учитывает специфику деятельности.

Но каждое из этих положений содержит в себе несколько основных показателей, которые рассчитываются всегда:

• метод расчета дисконтированного дохода;
• норма рентабельности;
• сроки окупаемости (простой и дисконтированный).

Ниже рассмотрим каждый из методов более детально.

Дисконтированный доход

Это определение будущей стоимости денег в текущем периоде. Рассчитывается сумма потенциальной прибыли в будущем, умножается на ставку дисконта. Суть в том, что доход по проекту через год, рассчитанный сегодня, будет меньше. Ниже приведен пример оценки эффективности инвестиционных проектов, применив метод дисконтирования.

Данная технология оценки эффективности инвестиционных проектов как дисконт использует безрисковую ставку доходности (сегодня это 5-6 %, что равно ставке по государственным ценным бумагам), а также всевозможные риски, выраженные в процентах.

Ниже указана оценка эффективности инвестиционных проектов — пример.

Инвестор ожидает получить на третий год прибыль в размере 1 350 тыс. руб. Применив метод дисконтирования, получим следующие расчеты (см. таблицу ниже).

Таблица – Расчет прибыли методом дисконтирования:

В итоге, вместо запланированных 3 145 тыс. руб. за три года инвестор получит лишь 2 940, 575 тыс. руб. Вывод: при расчете прибыли в будущем, необходимо учитывать как минимум инфляцию. В действительности, к норме дисконта (6,5 %) необходимо прибавить уровень инфляции, уровень риска. То есть, ставка дисконтирования выходит порядка 20 %.

Важно! Расчет интегральной оценки эффективности инвестиционных проектов – это расчет npv.

Внутренняя норма доходности

Это такой показатель, когда NPV = 0. Коэффициент показывает планируемую доходность и максимально возможную цену ресурсов, которые нужны для него.

Коэффициент получается в процентах, показывает уровень прибыли на единицу издержек. С ростом показателя растет и отдача на каждый рубль, вложенный в проект.

Индекс прибыльности

Чистая стоимость поступлений делится на эту же сумму, но с учетом первоначальных вложений. Показатель может быть:

• меньше 1: проект убыточен, к реализации не берется;
• больше 1: проект выгоден и рекомендован к реализации.

Срок окупаемости

Бывает:

1. Простая: Показывает, за сколько вернутся инвестированные средства. Недостаток: не учитывают инвестиции, которые были вложены в проект на протяжении всего срока его реализации.
2. Динамическая. Принимает во внимание временную стоимость денег.

Важно! В реалии возникает большое число проблем, которые в результате искажают получаемую оценку. В РФ в число таких проблем входит нестабильность экономической ситуации, высокая инфляция, недостоверность экономических данных. Оценка эффективности реализованных инвестиционных проектов должна проводиться регулярно.

Выводы

Результаты оценки эффективности инвестиционных проектов получают, исходя из их целей:

• определение, насколько проект реально воплотить в жизнь;
• все ли участники заинтересованы в нем.

Подготовка данных для оценки эффективности инвестиционного проекта и последующий анализ основан на сравнении издержек и потенциальной прибыли от проекта. Технология оценки эффективности инвестиционных проектов сложна и трудоемка, но необходима для того, чтобы вложения принесли прибыль.

Успешных вложений и начинаний!

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу