Диверсификация инвестиционного портфеля — что это такое

Любая инвестиционная деятельность так же, как и коммерческая, в первую очередь характеризуется риском. В противном случае, доходность от нее была бы не выше обычного банковского депозита.

Естественно, что, чем сложнее объект или формы инвестирования, сроки вложения денег, масштабность вложенного капитала, тем более тщательно должны выполняться условия его защиты от всех возможных рисков, которые иногда не только трудно поддаются учету и математической обработке, но и во многом носят неявный характер и практически не поддаются прогнозированию.

Рабочие инструменты инвестора

За последние 50-60 лет в инвестиционной теории и практике появилось множество практических методов  и способов управления инвестиционным портфелем, нивелирования присущих ему рисков. От суперсложных алгоритмических моделей, основанных на использовании большого объема статистических данных (основоположниками были Нобелевский лауреат Г.Марковиц, У.Шарп, Г.Вильямс и др.), до элементарных модельных портфелей «наивного инвестора», часто используемых новичками в этом бизнесе.

Фундаментальным методом в общей модели управления инвестиционным портфелем является способ диверсификации (в классическом понимании и определении как распределение риска среди не определенного количества объектов). Базовым положением этой модели является статистическое распределение риска среди активов, которые в сумме дают некую постоянную доходность и имеющую определенную устойчивость к  рыночным колебаниям как внутреннего характера (не системные   риски), так и внешнего (системные).

Задача инвестора в этом случае состоит в том, чтобы таким образом подобрать финансовые инструменты в свой портфель,  и при любых условиях рыночной конъектуры (невзирая на кризисы, социальные потрясения, банкротства и различные катастрофы) он обеспечивал ему заданный уровень прибыли на протяжении всего времени инвестирования капитала.

Практические аспекты и методы диверсификации портфельных инвестиций

Прежде, чем рассматривать практические способы диверсификации, применяемые как в портфельном инвестировании, так и в обычной коммерческой и деловой практике, следует сделать акцент на том, что они довольно разнообразны, и в чистом виде какой-либо отдельный способ применяется редко. Обычно используется некоторая   комбинация этих методов, причем, иногда довольно сложная, с использованием супердорогих и суперсложных математических моделей.

Основная методология использования диверсификации при построении портфеля может строиться на следующих способах:

• Инструментальная – использование различных финансовых инструментов одного класса активов. Например, покупка рубля.

Может сопровождаться одновременной покупкой  валюты или фьючерсного контракта на нее ( н-р фьючерс на доллар Si на московской бирже). Используется довольно часто портфельными инвесторами для осуществления хеджирования сделок по рискованным ценным бумагам. Также пользуется популярностью среди крупных владельцев недвижимости (лендлордов).

• Диверсификация по степени надежности инвестиционных активов.

Осуществляется путем распределения капитала между наиболее надежными активами (суверенные и корпоративные облигации рейтинга ААА) и более рискованными (акции компаний второго эшелона). В данном случае первые обеспечивают постоянный гарантированный доход, вторые обеспечивают более   высокую ставку прибыли, но при более высоком уровне риска.

• Диверсификация по видам активов.

Наиболее эффективный способ, поскольку наилучшим образом (при правильном подборе) помогает устранять большую часть   системных рисков. Типичным примером может служить, например, банковский инвестиционный портфель, состоящий из разных видов финансовых активов:

1. Облигации (имеющие инвестиционный рейтинги от А+ до ААА)
2. Акции с высоким рейтингом,
3. Валютные депозиты.   Включая наличные резервы
4. Драгоценные металлы (см. Инвестиции в драгоценные металлы — островок безопасности)
5. Различные виды товарных аккредитивов
6. Ликвидные финансовые инструменты зарубежных банковских и инвестиционных корпораций

• Диверсификация инвестиционного портфеля по «отраслям».

Основным методом является распределение инвестируемого капитала, вкладывание его в акции и финансовые инструменты различных секторов экономики. Дело в том, что разные сферы экономики имеют различные (иногда полностью противоположные) циклы развития.

Соответственно, получив убыток по вложениям в один сектор, можно компенсировать его полностью (и даже с прибылью), инвестировав в другой. Типичным примером может служить покупка акций банковского сектора с одновременным приобретением активов, связанных с добычей и переработкой драгоценных металлов или инновационного сектора.

• Пространственная диверсификация.

Основной смысл состоит в том, что производится защита инвестиций от политических, экономических рисков разных стран. Используется путем применения покупки активов стран с высокоразвитой экономикой для страхования инвестиций в развивающиеся страны (или переходной экономикой).

Например, для хеджирования портфеля, часть которого состоит из акций компании Бразилии, другая часть представлена активами Евросоюза, Японии или Америки. Кроме этого, такой вид диверсификации   нередко используется для налоговой оптимизации, инвестируя часть активов портфеля через/в   оффшорные юрисдикции.

Довольно типичной в этом отношении является практика размещения инвестиционных подразделений крупнейших мировых компаний и фондов в офшорах. Помимо налоговой оптимизации такой способ диверсификации обеспечивает и правовую защиту инвестиций.

• Временная.

Сравнительно недавно используемый способ. Диверсификация портфеля инвестиционного с его помощью базируется на том, что разные финансовые инструменты имеют разный период стоимости. Это связано как с общими экономическими условиями, так и самой спецификой этих финансовых активов.

Наиболее яркими представителями этого типа инструментов, являются фьючерсные и опционные контракты. Их период действия ограничен в силу самой их структуры. Как правило, эти производные инструменты имеют определенные сроки исполнения (экспирации) довольно ограниченные по времени (обычно квартальный период).

Тем не менее, их использование для хеджирования рыночных рисков по многим видам активов (еще их называют базовыми) широко применяется на практике. Например, купленный пакет акций Сбербанка может быть диверсифицирован (или хеджирован) покупкой его же опционов — пут.

Если цена акций вырастет, то покупатель опционов заплатит небольшую стоимость контракта опциона. Если же, например, акции сильно упадут, то покупатель акций не только ничего не потеряет, но и еще может заработать на их падении.

Для справки. Диверсификация инвестиционных портфелей может происходить и по другим принципам, и с применением новых способов, в том числе и через инновационные технологии инвестирования с помощью интернет — коммуникаций.

Заключение

В качестве заключительного слова можно сказать, что выбор портфеля эффективная диверсификация инвестиций является не только технической функцией с применением определенного алгоритма, но во многом также основана на компетентности и информированности инвестора, его способности чувствовать рынок, интуиции и практического опыта.

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу