Что в инвестиционном анализе исследуется

В современной практике управления капиталом используются множество методов и инструментов для определения эффективности его работы в различных условиях бизнес – среды, на любых временных интервалах и под различные цели, которые ставит перед собой инвестор.

Перед инвесторами всегда стоит непростая задача: какой наиболее подходящий вид инвестиционного анализа выбрать.
Ведь выбрать нужно так, чтобы он с достаточной  точностью ответил на вопросы: куда и где лучше вложить капитал, сколько это будет стоить и сколько времени уйдет на то, чтобы получить прибыль, какие риски следует ожидать и как от них застраховаться?

Если говорить по существу, то единой универсальной методики нет и быть не может, особенно в эпоху сетевой информационной экономики, когда сменяемость технологических циклов измеряется не десятками лет, а считанными годами.

Выработанные практикой прошлых лет методологии, например, такие как бизнес — план по инвестиционному анализу, в целом можно признать способом, который может как алгоритм разработки управленческого решения дать необходимую основу для обоснования  инвестиций. Но так как специфика видов бизнеса настолько разнообразна, что и эта схема может служить лишь некоторой  базовой моделью и не больше.

В данной статье будет предложена общая концепция исследования инвестиций, построенная на основополагающих принципах работы капитала, которую можно применить на любых уровнях деловой практики.

Основополагающие принципы инвестиционного анализа

Инвестиционный бизнес, несмотря на общее сходство с обычным предпринимательством, имеет свои собственные фундаментальные принципы, которые имеют критическое значение при выборе и реализации решения о том куда, насколько и как вложить капитал. Эти принципы довольно просты по восприятию, но без знания их говорить об управлении капиталом в его подлинном смысле будет, мягко говоря, не совсем обоснованно.

Собственно, эти принципы строятся на трех важных факторах:

1. Фактор времени. Капитал может существовать только в движении, и в данном случае учет фактора времени в инвестиционном анализе является приоритетным. Чем больше времени работает капитал, тем больше прибыли он приносит. Также говоря о времени применительно к инвестированию, важно понимать, что оно нелинейно и имеет свои периоды спада и роста, которые собственно и дают капиталу возможность работать, воспроизводя самого себя  (например, фактор сложного процента или ре — инвестирование).
2. Ставка процента, или норма прибыли. Во многом успешность инвестирования зависит от того, на какую прибыль рассчитывает инвестор. От этого зависит и его стратегия поведения на рынке, уровень издержек (стоимость капитала, например).
3. Уровень и виды риска. Инвестирование — это, прежде всего, риск. Чем выше риск — тем выше доходность (см. Доходность инвестиций: расчет и оценка). Эта рыночная аксиома, как и теория относительности Эйнштейна, не имеет прямой логической базы. Все зависит от рыночных и политических, социальных условий, индивидуальной склонности к риску самого инвестора и  множества других трудно учитываемых моментов.  Но о риске нужно не только знать, но и уметь  управлять им, что без качественного анализа весьма затруднительно.

Основные экономические концепции инвестиционного анализа, так или иначе, построены именно с учетом этих принципов.

Наиболее известные из них это:

• портфельная теория и модель САРМ,
• регрессионный анализ,
• анализ сценарных условий
• сравнительный анализ, или benchmarking
• экспертный анализ и многие другие

Основные направления инвестиционного анализа —  модели, способы и характеристика

Для того, чтобы у инвестора сложилась целостная картина мира того, в каком направлении сконцентрировать усилия и что выбрать в качестве приоритетных данных при осуществлении анализа проекта, ниже представлена схема сбора и обработки информации в порядке практической реализации и исследования:

1. Макроэкономический  или стратегический анализ (иногда он имеет название — фундаментальный)

Он состоит из следующих блоков:

Экономический. Здесь для инвестора в первую очередь необходимо исследовать все факторы внешних условий, прямо или косвенно определяющих успешность инвестирования, это, например:

• ставки процента стоимости капитала – ставка ФРС, ЦБ РФ, межбанковские кредитные ставки LIBOR, MOSPRIME и другие
• уровень инфляции и обменные курсы валют
• уровень потребительской активности на рынке — соотношения сбережений и потребления, средняя величина потребительской корзины (объем рынка, его ликвидность)
• уровень деловой активности и состояние инвестиционного климата
• налоговые режимы, льготы и параметры бюджетной нагрузки

Социальные и правовые условия:

• Степень защищенности частной собственности
• Особенности деловой активности в стране
• Уровни коррупции и социальной стабильности
• Экологические и культурные особенности рынка, степень интегрированности в мировой рынок и социальные коммуникации

Технологические условия:

• Общее состояние рынка капитальных инвестиций (степень износа, средний жизненный цикл, развитость инфраструктуры)
• Степень развития технологий на территории,
• Наличие квалицированных кадров
• Уровень связей в областях высоких технологий, доступность информации, развитость информационных сетей и их надежность
• Спрос на продукты и услуги высокого технологического передела как со стороны обычного потребителя, так и бизнеса

2. Микроэкономический анализ рынка инвестиций.

Этот уровень анализа строится на непосредственном изучении самого объекта инвестирования. Его также можно представить в виде следующих блоков информации:

Исследование финансовой обоснованности проекта с использованием специальных расчетных индикаторов рентабельности, сроков окупаемости, нормы прибыли. Здесь используются широко известные методики на основе таких показателей как — NPV, IRR, WACC, ROI, EVA и другие.

• Показатели, имеющие отношение к рынку, где будет работать инвестиционный проект — объем рынка, динамика спроса, перспективы расширения, действия конкурентов, уровень затрат на продвижение продукта или услуги, перспективы
• Ресурсное обеспечение инвестиций — источники финансирования проекта, стоимость, условия кредитования, учет амортизации в инвестиционном анализе активов (материальных и интеллектуальных), резервы на риски и т.п.
• Система контроля критических параметров инвестиционных процессов, налогового планирования, отчетность.

3. Организационно- технический.

Анализ технико — экономического обоснования инвестиций:

• Степень соответствия уровня имеющихся технологических ресурсов для решения инвестиционных задач — уровень износа, жизненный цикл, стоимость и сроки обновления
• Степень информационной обеспеченности и безопасности инвестиции — наличие современных коммуникаций, их надежность и защищенность.
• Подготовленность менеджмента и персонала
• Распределение полномочий и ответственности на всех уровнях реализации инвестиционного проекта.
• Система внутреннего (внешнего) контроля или аудита
• Система связей как между аффилированными структурами, так и с контрагентами, партнерами.

Перечисленные выше основные виды и формы инвестиционного анализа, конечно же, имеют довольно общую форму, и главная задача этого обзора -дать начинающему инвестору или предпринимателю представление о том, какую информацию следует в первую очередь принимать во внимание прежде, чем вложить капиталы. Тем не менее, оптимизация в инвестиционном анализе в принципе не имеет границ совершенства и всегда есть возможность смоделировать бизнес-проект под конкретные условия.

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу