Активные инвестиционные стратегии

За последние двадцать лет мировая финансовая система и мировые фондовые рынки в частности кардинально изменили не только свою структуру, но и методы работы на них.

Это в частности выражено в том, что, например:

• Увеличился прямой доступ как институциональных инвесторов (юридических лиц), так и физических лиц на торговые площадки благодаря развитию систем интернет – трейдинга.
• Произошло глобальное взаимопроникновение ведущих мировых фондовых площадок и фондовых бирж стран третьего мира, что способствовало расширению спектра рыночной инфраструктуры, увеличению возможностей работы на разных рынках
• Расширилось использование производных инструментов, а также появились новые классы финансовых активов, что добавило не только ликвидности рынкам, но и, в свою очередь, послужило увеличению  их волатильности и меньшей предсказуемости.

К этому также следует добавить, что, несомненно, положительная сторона глобализации фондовых рынков и ускорение проведение сделок добавило и ряд негативных характеристик, сопровождающих биржевую торговлю и инвестиционные операции.  В частности можно отметить все возрастающую тенденцию иррациональности поведения не только отдельных фондовых активов, но и целых секторов ценных бумаг, как, например, рынок деривативов по материальным товарам — например, фьючерсный рынок нефти, драгоценных  металлов и в некоторой степени валютного рынка Форекс.

Все это вместе взятое не могло не повлиять на стратегию и тактику инвесторов и трейдеров, работающих с биржевыми инструментами. Показательным примером в данном случае может служить смещение торговых стратегий в сторону более спекулятивного характера проведения сделок, предпочтительный выбор более рискованных стратегий с одновременным использованием различных деривативов для хеджирования рисков.

Привычная большинству консервативных инвесторов стратегия «купил и держи» во многом уже перестала быть эффективной, и инвесторы, использующие более рискованные торговые позиции, оказываются в заметном выигрыше в сравнении с теми, кто исповедует принцип «меньше сделок больше доходности».

В этой статье будет рассказано о нескольких типах активных стратегий, которые используются на всех рынках, где применяется принцип биржевой торговли (открытого конкурентного рынка).

Принципы активной инвестиционной стратегии и условия ее применения

Активная стратегия является  в некотором смысле противоположностью консервативному типу инвестирования. Как известно, консервативная стратегия инвестирования является методом, основой которого является фундаментальный анализ активов с позиции получения не только ценовой премии в долгосрочной перспективе, но и формирования стабильного финансового потока от качественно выбранных акций или облигаций, таких, например, как дивидендные или купонные доходы.

Активная же стратегия в первую очередь построена на методах использования волатильности (цикличности) рынка и его активов и связанным с этим риском.

В этой связи можно обозначить принципы активной торговой или инвестиционной стратегии, как:

1. Сознательное принятие риска
2. Управление риском с помощью методик его хеджирования (см. Управление инвестиционными рисками: методы и стратегии).
3. Использование для инвестирования широкого спектра фондовых инструментов как в качестве базовых активов, так и в качестве инструментов страхования
4. Работа на коротких (относительно долгосрочного инвестирования) тайм — фреймах или временных интервалах
5. Использование специальных информационных технологий и программных комплексов для технического анализа торгуемых инструментов, биржевых роботов или алгоритмическая торговля (HFT).
6. Применение для практической реализации разнообразных организационных форм управления капиталом: хедж — фонды, памм-счета и т.п.

Здесь также следует отметить, что чисто спекулятивные или активные стратегии, как правило, применяются довольно редко, и обычно они являются тщательно подобранной комбинацией долгосрочных и краткосрочных торговых позиций на  рынке, что на современном этапе позволяет эффективно использовать все преимущества обоих стратегий и взаимно компенсировать их  недостатки.

Основные виды активных инвестиционных стратегий и краткая их характеристика

Существующее многообразие  торговых и  инвестиционных инструментов, используемых на финансовых рынках  (а  их более 1200), представляет значительные трудности для их однозначной классификации, поэтому представляется наиболее оптимальным объединить  их в несколько групп, в каждой из которых активные стратегии объединены  какими – либо общими параметрами.

• Первая  группа. Стратегии, использующие конкретные  рыночные ситуации (иногда  носят название ситуативных стратегий).

Суть  этой стратегии состоит в том, что используются различные ситуации, когда эмитент (компания) находится в определенной стадии развития. Например, в состоянии  реорганизации, преобразования в холдинг, слияния или поглощения с другими корпорациями.

В таких случаях, как правило, рынок сильно дезориентирован в плане корректной и объективной оценки ее ценных бумаг, поскольку в целом до  завершения всех этих преобразований  не ясно, какими  новыми рыночными  качествами будет обладать эта компания. Активные инвесторы в таких случаях  (нередко с использованием инсайда) выкупают с  рынка недооцененные или проигнорированные рынком акции, что впоследствии приносит  им  существенные прибыли в случае грамотно  просчитанного исхода трансформации эмитента.

Сюда же можно отнести стратегии работы с акциями и другими ценными бумагами компаний, которые находятся в стадии банкротства, значительных судебных взысканий, прессинга со стороны общественности и т.п. В таких случаях активный инвестор либо знает точно  исход события и  покупает с рынка значительно подешевевшие активы, либо у него есть  возможность использовать правовые процедуры для получения значительных репараций с  обанкротившегося эмитента.

• Вторая группа может быть  охарактеризована как классический  арбитраж сделок или использование хеджирующих позиций для страхования сделок.

Основная цель стратегий этой группы и источник их доходности – это исключение рыночного риска, концентрация исключительно на ценовых аномалиях, использование арбитражных возможностей.

Сюда входят такие стратегии, как:

• бета — нейтральные стратегии или активные портфели с нулевым риском. В основе лежит принцип подбора  таких активов, что  при самой  неблагоприятной рыночной ситуации инвестор остается как минимум в нуле,  хотя на практике в данном случае  это выигрышные позиции при любом рыночном  исходе.
• арбитражные сделки, когда производятся сделки на разных рынках или разными активами, не имеющими сильной корреляции (связи) между собой. Например, покупка нефти за доллары, но продажа ее за евро на растущем тренде европейской валюты.
• Арбитраж конвертируемых ценных бумаг — это закупка недооцененных инструментов, которые являются конвертируемыми в акции, а затем хеджирование рыночного риска

• Третья группа представляет собой стратегии хеджирования, которые основаны на том, что любой базовый актив  (или  портфель активов) обязательно хеджируется либо инструментами с отрицательной корреляцией (например, покупка товаров за евро хеджируется покупкой наличного доллара), либо опционными  контрактами. Эта стратегия наиболее излюбленный инструмент хедж — фондов, которые специально работают на высоко рискованных рынках, защищая свои позиции на разных фондовых площадках путем покупки соответствующих производных  инструментов (опционы, фьючерсные контракты).
• Четвертая группа активных стратегий называется тактический трейдинг. В эту группу входят такие элементы торговых стратегий, как:

1. Внутридневная торговля с использованием минимумом параметров  принятия торговых решений, базирующихся в основном на элементах технического анализа
2. Применение алгоритмизированной торговли (которая вытеснила в  недавнем прошлом всем хорошо известный скальпинг)
3. Торговля на внутридневных новостях, когда трейдеры  используют мощные краткосрочные движения, вызванные какими-либо событиями политики или экономики.

Кроме перечисленных групп активных стратегий работы на рынках, имеются узкоспециализированные стратегии, которые являются не только комбинацией биржевых инструментов, но и реальных активов, что позволяет получать доход на любом рынке, в любой ситуации и в любой стране.

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу