Управление инвестициями: модели и стратегии

Современные технологии мгновенной коммуникации, распределения и перемещения капитала, равно как и системы обеспечения правовой защиты собственности (даже сама концепция стоимости приобретает более транснациональный и виртуальный характер). Они оказали непосредственное влияние и практически на глазах меняют весь ландшафт привычного образа финансовой индустрии, начиная от небольшой компании и заканчивая национальными банковскими системами.

Тому подтверждением может служить бурное развитие таких отраслей финансовой индустрии как технологии fintech, block chain, crowd investing и другие. Практически через несколько лет, мир финансов и инвестиций может быть настолько неузнаваемым, что устаревшие парадигмы роста капитала останутся лишь уделом стран и компаний, не нашедших свое место в сетевой и информационной экономике 21-го века.

Если говорить об управлении инвестициями, то здесь эти тенденции проявляются наиболее отчетливо. Принцип инвестирования, известный еще по библейским притчам о хозяине и его рабе (который зарыл в землю данный ему талант серебра, не принеся ни себе,  ни своему патрону никакой прибыли), во многом уже приобрел другой характер, где приоритетом становятся не физическое приращение капитала во всех его возможных формах (капитальной, финансовой ), а совершенствование интеллектуальной среды и  в первую очередь его главного носителя — человека.

В этой статье будет идти речь о таких вещах, как управление инвестициями организации, на каких принципах следует строить свою стратегию вложения капитала с тем, чтобы быть не только в тренде современных условий ведения бизнеса,  но и немножко опережать время. А время является главным ресурсом и союзником тех, кто решил посвятить себя такой творческой деятельности как инвестирование.

Общая модель управления инвестициями, стратегии и тактики на рынке

Прежде чем говорить в этом разделе о методиках и стратегиях, следует сразу же оговориться, что универсальных рецептов или, как говорят финансовые инвесторы, денежного Грааля не существует в принципе. Все, как известно во многом зависит от того, на каком рынке работает  бизнес, к каким рискам инвестор относится лояльно, а к каким у него стойкое неприятие, цели и задачи, которые он перед собой ставит и т.п.

Поэтому для целей этой статьи будет предложена модель, опираясь на которую можно построить свою собственную стратегию управления капиталом, не тратя лишнего времени на поиск «особого пути», поскольку, как известно из того, что оставил человечеству царь Соломон — «что ничто не ново под луной и все возвращается на круги своя».

В общем виде модель управления инвестициями может иметь вид, который представлен на схеме ниже:

Эта модель, конечно же, не дает прямого ответа на  вопросы, что и как делать в конкретном случае. Но, во – первых, как говорилось выше, такой задачи не стоит, так как разнообразие бизнесов и поведений инвесторов на рынке существует безграничное многообразие, а в во-вторых, эта схема дает важное представление о том,  что такое функции управления инвестициями и каким образом они связаны с тем, что называется стратегия управления инвестициями.

Сами функции инвестиционного менеджмента имеют следующий вид:

1. Функция целеполагания. Это самый важный этап инвестирования. На основе целей строится вся модель поведения инвестора на рынке. Существующее в обыденном представлении понятие, что инвестирование — это одноразовый процесс — типа того, что стоит только вложить капитал один раз (buy and hold) и остается только всю оставшуюся жизнь почивать на лаврах в виде денежных купюр, идущих нескончаемым потоком. Это в действительности не так, и даже вложение денег в банковский депозит требует определенного управления (money management). Таким образом, от того какие цели ставит перед собой инвестор -зависит его стратегия, выбор инструментов и в течение какого времени все это будет работать.
2. Прогнозирование или анализ инвестиций. Всестороннее исследование объекта или актива, в который предполагается вложить капитал — необходимое условие, но недостаточное. Помимо исследования, например, компании на ее функциональную пригодность для того, чтобы купить ее акции на рынке, нужно еще иметь представление, каким образом будет развиваться сектор экономики, с которым связан ее бизнес, причем не только в краткосрочной перспективе, но и в разумных для инвестора временных масштабах. Здесь также стоит учитывать различные моменты, связанные, например, с общей политической обстановкой в правовой юрисдикции инвестируемой компании (бизнес-климат, налоги, защита частной собственности и т.п.)
3. Исполнение инвестиционной программы и технические вопросы управления капиталом. Во многом сложный вопрос, поскольку он замыкает на себе такой трудно учитываемый фактор как человек. Поэту при инвестировании существует множество моделей управления активами, такие как:

• Выбор посредника или брокера для осуществления инвестиций. Например, широко распространен метод управления капитальными инвестициями с использованием формата управляющей компании (УК), когда функцию непосредственного оперативного управления капиталом собственник поручает профессионалам. Тоже можно сказать и о финансовых коллективных инвестициях – как это происходит в ПИФах (см. Паевые инвестиционные фонды: рассмотрим что это такое) и им подобных фондах, когда специалист по управлению инвестициями выбирает сам технологию работы на рынке, руководствуясь интересами собственника в достижении им уровня желаемой нормы прибыли.
• Непосредственного управления собственником капитала при реализации инвестиционных проектов. Как правило, такая модель хорошо работает во внутри корпоративной схеме или в компаниях, имеющих холдинговую структуру.
• Управление инвестиционным капиталом через инструменты собственности. Например, через обладание контрольным пакетом акций предприятия и введения в состав Совета директоров своих ключевых агентов влияния.

Во всех этих  элементах технической функции управления инвестиционным капиталом ключевым моментом является степень доверия между собственником и тем,  кто непосредственно реализует программу работы с активами. В этом отношении применяются такие формы как соглашение об управлении инвестициями  или договор  доверительного управления «ДУ» (в международной практике более известного как договор траста).

Степень значимости этого элемента во многом зависит от надежности правовой юрисдикции размещения капитала и устоявшихся моделей делового администрирования.

4. Контрольная функция или система определения критических уровней достижения инвестиционных целей. В практике финансового инвестирования такая система носит название управление рисками (risk management). Инвестирование является рискованным мероприятием по определению, и соответственно от того, насколько правильно выстроена архитектура управления риском, зависит вся модель управления капиталом. В эту  систему можно  включить как организационные решения, связанные с процессинговым контролем инвестиций (внутренний или внешний аудит, открытость и публичность деловой активности бизнеса), так и чисто технические методы контроля и ограничения риска. Такие, например как:

• Диверсификация портфеля инвестиционных проектов.
• Хеджирование рисков с использованием инструментов финансового рынка или реальных опционов.
• Определение критических уровней диктуемых рынком (цена, доля в рынке, рыночный цикл).
• Система контрольных параметров, например финансовых показателей деятельности компании (коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности и т.п.).
• Перечень мер, направленных на предотвращение убытков, например алгоритмы выходы из рынка при наступлении критических параметров (так называемый стоп-лосс).

Естественно, что перечисленные в данном материале основные элементы системы управления инвестициями не являются исчерпывающими, и можно привести сколько угодно примеров, как удачных инвестиционных решений, так и тех которые могли бы служить  уроком.

В краткой же форме рекомендации по управлению инвестициями можно свести к нескольким простым и важным моментам:

• Инвестиции всегда должны быть в пределах компетенции инвестора, т.е. должен знать, куда он вкладывает деньги, и что представляет собой бизнес, который должен принести ему доход
• Существующее такое на рынке понятие «как чем выше риск – тем выше доходность», многих неподготовленных инвесторов толкает на неоправданный риск, в надежде получить исключительную прибыль благодаря некоторой счастливой комбинации. На самом деле все обстоит гораздо сложнее. Прежде чем  управлять капиталом на рынках, где существует высокий риск, необходимо быть готовым получать не только прибыль, но и убытки. Отсюда следует, что система управления  рисками это не умозрительная процедура, а  вполне конкретный набор средств, позволяющий инвестору получать прибыль именно от риска. Как это, например, реализуют специальные инвестиционные фонды известные как «Хедж — фонды»

Заключение

Проблемы в управлении инвестициями помимо чисто финансовых, рыночных показателей или организационных моделей, во многом зависят и от способности инвестора противостоять негативным рыночным тенденциям и обладать терпением в ожидании реализации своих решений. Как говорит известный инвестор Уоррен Баффет:- «если вы не можете выдержать «просадку» в цене вашего инвестиционного портфеля в 50% то, вам лучше найти другое занятие в жизни».

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу