Методы оптимального управления инвестиционным капиталом

Главной задачей инвестора или трейдера, работающего на финансовом рынке, является при  разумном сочетании риска и доходности обеспечить тот уровень прибыли, который был бы для  него приемлемым в  конкретных  условиях. Такая формулировка  может показаться довольно простой,  ведь кажется, что  может быть проще, чем  распределить капитал равномерно  по всем инвестиционным инструментам  и  ожидать когда прибыль будет сама расти.

Но подобный упрощенный подход  к пониманию  работы капитала  и управлению риском, не может дать какого  либо ощутимого результата, поскольку каждый актив, в каждый  определенный момент или период времени имеет разные формы  и модели воспроизводства вложенного капитала. Т.е. одни  активы растут быстрее, другие медленнее, одни зависят от  макроэкономических внешних условий, инфляции или стоимости нефти, другие  имеют свою внутреннюю форму стоимости, как это происходит с драгоценными металлами.

Поэтому, чтобы получить от своих  инвестиций  реальный доход, инвестор должен  уметь так ими  управлять, чтобы с одной стороны  получить доход там,  где  он возможен,  и избежать риска там,  где он  меньше всего желателен.

В этой статье будет рассказано о некоторых  типах и  видах  тактики и стратегий  управления капиталом, который может быть применим как  на финансовых  рынках, так  и в реальном  секторе бизнеса.

Методы  управления капиталом от простой диверсификации до  мартингейла

Существующие  на сегодняшний день  формы и методы  управления инвестиционным капиталом, как правило, базируются  на теории эффективного портфеля, или оптимального распределения капитала среди выбранных активов. Но если говорить о финансовых  рынках, то, например, для начинающих инвесторов пока еще трудно выбрать для своего портфеля оптимальную форму, как из-за  небольшого размера своего капитала,  так и отсутствия навыков работы на рынке.

Чтобы  справится с задачей получения дохода от рынка, не прибегая с одной стороны к диверсификации капитала,  ни концентрируя его  в одном активе, можно применять  методики, которые используются на финансовых рынках, в  частности,  при работе на рынке  Форекс:

• фиксированный лот;
• торговля всем капиталом;
• фиксированный процент;
• оптимальный процент;
• безопасный процент;
• фиксированная пропорция;
• мартингейл

Каждый из методов имеет как свои  преимущества,  так  и недостатки, о чем имеет смысл рассказать более подробно:

1. Фиксированный лот. Сущность тактики: все позиции открываются с некоторым постоянным количеством лотов (объему), определенного заранее актива. То есть, например, 0.1 или 1, или 2.5, 10, 1000 и т.д. лотов, причем независимо от  предварительного соглашения с брокером, имеющегося размера депозита трейдера  или других текущих показателей торговли.

Чем  привлекателен такой способ:

1. Во — первых, простота исполнения на практике, когда инвестор  точно знает какую прибыль  он может получить, на какой риск он идет.
2. Во- вторых,  такая тактика избавляет инвестора  от  излишнего риска, что особенно актуально для тех, кто только начал работать на финансовых рынках.

Недостатками  такого  способа  работы капитала,  является  относительно низкий процент прибыли, получаемый от работы капитала,  поскольку работает  только его  незначительная часть. Кроме этого у инвестора может создаться ощущение безопасности, когда  он торгует малыми лотами и ему удается  делать первые успехи. Такое ощущение у инвестора складывается  благодаря тому, что размер  капитала, которым он работает, невелик, и в случае потери части денег, не будет больших сожалений.

2. Инвестирование или работа всем капиталом.

Сущность метода: тактика управления капиталом, согласно которой в каждой очередной сделке открывается максимально возможное количество лотов.

Плюсы применения: при получении прибыли позволяет получать максимально возможный выигрыш, исходя из имеющегося депозита, или прибыль.

Минусы: в случае потери депозит уменьшается с максимально возможной скоростью.

Обратная сторона — возможность много и быстро заработать. Таким образом, эта  тактика применима к торговле только на торговых стратегиях с очень высокой вероятностью прибыли. (Высоким процентом и размером профитов и малым — убытков). Как правило, такая методика применима только при работе с наиболее надежными активами, типа государственных  облигаций или акциями самых надежных и ликвидных эмитентов, причем на годовых минимумах их стоимости.

3. Фиксированный процент. Сущность тактики. В каждой операции трейдер или инвестор рискует каким — то заранее избранным, фиксированным процентом своего капитала или депозита.

Плюсы такой тактики: она достаточно проста в использовании, объем позиции меняется пропорционально размера депозита. При этом полученная прибыль автоматически включается в игру на очередной сделке (реинвестируется (см. Реинвестирование: основные виды)), а при убытках – наоборот, пропорционально уменьшается риск.

Минусы этой  тактики: Эффект «асимметричного рычага», то есть, получив, например, какой-то ущерб в  1000 долларов, придется заработать больше прибыли, чем 1000 долларов, чтобы возместить потерянную сумму. Ведь «отыгрываться» придется более маленьким лотом, особенно при небольшом начальном депозите, что очень типично для начинающих. Часто бывает невозможно торговать с небольшим (например, пример, 5-10%) фиксированным процентом, приходится рисковать 30% и более, что  значительно увеличивает вероятность убытка.

4. Оптимальный процент. Сущность и идею оптимального процента предложил еще в 80-х годах прошлого века американский ученый Ральф Винс, которая выглядит следующим образом.

Есть оптимальная доля капитала — f, которой нужно рисковать в каждой сделке.

Оптимальный процент f рассчитывается по формуле:

где: f — оптимальное значение размера входа; p — вероятность; w — отношение размера выигрыша к размеру проигрыша.

Преимущества этой тактики — аналогичны преимуществам для тактики «Фиксированный процент», поскольку оптимальный процент является ничем иным, как его отдельным вариантом.

Недостатки такой системы: Заслуга Винса заключается в том, что он распространял подход с f на такие инструменты, как фьючерсы, акции, валюты, то есть все то, с чем имеет дело основная масса трейдеров. Однако сделал он это математически не до конца.

Во первых, метод Винса работает не с процентными доходностями, а с пунктами. Это уже делает его подход несколько некорректным, поскольку оптимальное f, рассчитанное таким образом, зависит от текущего ценового уровня, что при трендовой  торговле является нежелательным.

Во-вторых, эта модель предполагает, что сделки совершаются через равные промежутки времени, например, раз в день, неделю или месяц, что на практике не всегда  выполнимо.

5. Стратегия «Мартингейл». Эта методика  работы на финансовых рынках была открыта французским математиком Полом Леви. Сначала «Мартингейл» был всего лишь разновидностью стиля игровых ставок, которая основывалась на «удвоении вниз». Интересно то, что многие работы, посвященные стратегии «Мартингейла»,  были написаны американским математиком Джозефом Дубом, который пытался спрогнозировать вероятность стопроцентной прибыльной системы ставок на фондовом рынке.

Сущность работы системы  инвестирования и торговли «Мартингейл»: как только ставка проигрывает или закрывается с убытком, ставки удваиваются так, чтобы одна выигрышная сделка перекрыла все предыдущие убыточные сделки. Т.е. если позиция по купленным акциям принесла убытков на 100  долларов, то необходимо сделать противоположную позицию с удвоением, в  200 долларов. Например, если трейдер был в «лонге»  по акциям и имеет убыток в 100 долларов, то, чтобы ему выйти  в «ноль» или с минимальной прибылью,  нужно встать в позицию «шорт» с 200 долларами.

Преимущества этой  системы: одна прибыльная сделка не только перекрывает все убыточные, но и приносит прибыль.

Недостатки: для торговли по этой системе необходимо иметь  большой депозит, чтобы иметь приличный запас капитала. Начинать надо с маленьких лотов, потому что, например, акции обычно «ходят» в тренде, которые могут продолжаться очень долго и у инвестора может просто не хватить денег, чтобы дождаться изменения тренда.

Заключение

В качестве заключения  следует отметить, что использование того или иного подхода к управлению инвестиционным или торговым капиталом,  во многом  зависит от целей и опыта инвестора.

И если для  краткосрочной торговли  подойдут все приведенные методы (в зависимости от  рыночной ситуации и опыта инвестора). То для среднесрочных и тем более долгосрочных вложений  капитала, все же предпочтение остается за портфельными технологиями.

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу