Оценка инвестиций в условиях дефицита финансовых ресурсов: методы
В современных условиях, когда практически нет границ ни для перемещения капитала, ни для его применения, все еще существуют определенные ситуации, когда инвестиционные ресурсы или ограничены в доступе, или их стоимость является не приемлемой для того или иного бизнес проекта. В этом отношении, показательна ситуация, с которой столкнулся бизнес в Российской Федерации, когда по причине введенных западными странами санкций, был существенно ограничен приток дешевых денег, технологий и интеллектуального капитала.
В этой ситуации российский бизнес (большой и малый), и так не избалованный отечественными банками доступными кредитными ставками, оказался перед дилеммой — либо закрывать дело, либо искать пути инвестиционных моделей в условиях дефицита капитала.
В этой статье будет рассказано о возможных путях финансирования инвестиций в условиях ограниченного доступа к ресурсам, особенно, что касается малого бизнеса, и о том, каким образом производится оценка финансовой состоятельности инвестиций в таких непростых для бизнеса условиях.
Содержание статьи
Общая модель построения финансирования бизнеса в условиях ограниченного доступа к ресурсам
Ни для кого не является секретом тот факт, что крупный бизнес в любых условиях всегда может найти выход для финансирования инвестиций (см. Основные источники финансирования инвестиционной деятельности ) даже в самых жестких условиях, что обусловлено самой бизнес моделью таких крупных хозяйствующих субъектов. Что же касается малого и среднего бизнеса, то и без того, работая в высоко конкурентной среде, дефицит инвестиционных ресурсов для них воспринимается крайне отрицательно, поскольку в отличие скажем от крупной компании, малое предприятие не может позволить себе:
— Регулярная проверка качества ссылок по более чем 100 показателям и ежедневный пересчет показателей качества проекта.
— Все известные форматы ссылок: арендные ссылки, вечные ссылки, публикации (упоминания, мнения, отзывы, статьи, пресс-релизы).
— SeoHammer покажет, где рост или падение, а также запросы, на которые нужно обратить внимание.
SeoHammer еще предоставляет технологию Буст, она ускоряет продвижение в десятки раз, а первые результаты появляются уже в течение первых 7 дней. Зарегистрироваться и Начать продвижение
- ни существенных резервов,
- ни получения кредитов под залог ценных бумаг,
- ни даже использовать те же амортизационные отчисления, которые очень малы.
В общем виде модель финансирования малого бизнеса и его инвестиционных программ можно представить в виде схемы, представленной на рисунке 1.
Как видно из этой схемы, основной стратегией привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов для малого бизнеса это:
- Внутренние факторы, зависящие от деятельности бизнеса, направленные на достижение устойчивого развития малого предприятия, включают:
- повышение ликвидности и соответственно платежеспособности предприятия;
- сокращение сроков кредиторской задолженности;
- усиление независимости от заемных средств за счет расширения собственных финансовых ресурсов;
- увеличение доли прибыли на вложенный капитал
- Внешние факторы, не зависящие от деятельности предприятия, охватывают:
- изменения уровня налоговой нагрузки;
- расширение доступа к кредитованию деятельности малых предприятий;
- влияние государственной поддержки в развитии малого предпринимательства.
Основные подходы к оценке финансовых инвестиций в условиях ограниченности ресурсов
В условиях дефицита ресурсов финансирования оценка финансовой состоятельности инвестиционных проектов приобретает совсем иной характер, чем это принято в стандартных условиях. Например, оценка финансовых инвестиций в условиях отсутствия стабильного кредитования (как и вообще его отсутствие) не может позволить применять методы оценки финансовых инвестиций, основанных на динамической структуре финансовых потоков, таких как NPV, IRR (см. Расчет irr инвестиционного проекта), ARR и т.п.
Для того, чтобы произвести оценку инвестиций, в таких условиях используются несколько способов, которые включают в себя:
- показатели финансового рычага (Fl),
- рентабельности собственного капитала (ROE),
- рентабельности инвестированного (постоянного) капитала (ROI). Данный набор показателей используется для оценки воздействия структуры капитала на уровень эффективности конкретного варианта капиталовложений. Вышеперечисленные показатели исчисляются по следующим формулам
где ЗК – величина заемного капитала; СК – величина средств из внешних (например франшиза) и внутренних (амортизация и прибыль) источников собственного капитала компании; Р – величина проектной прибыли до налогообложения и выплаты процентов; I – объем финансирования долгосрочных инвестиций (постоянный капитал: СК + ЗК).
Также используются в практике пред инвестиционного анализа финансовые коэффициенты оценки инвестиционного проекта, такие, например, как:
- Коэффициент автономии — позволяет определить, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю чистых активов предприятия в общей их сумме. Рассчитывается как отношение суммы собственного капитала к активам компании
- Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости). Характеризует отношение суммы собственного и долгосрочного заемного капитала к общей сумме используемого предприятием капитала и позволяет выявить финансовый потенциал предстоящего развития компании.
- Коэффициент плеча финансового рычага (коэффициент финансирования). Позволяет установить, какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала (отношение заемных средств к собственным)
- Коэффициент соотношения долгосрочной и краткосрочной задолженности. Позволяет определить сумму привлечения долгосрочных финансовых кредитов в расчете на единицу краткосрочного заемного капитала, т.е. характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств
- Коэффициент инвестирования. Определяется как отношение собственного капитала к вне оборотным активам и характеризует, в какой доле собственные средства компании финансируют основные средства и другие вне оборотные активы.
В дополнение к этим основным показателям оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта производится с использованием системы учета риска, такие например как:
— Разгрузит мастера, специалиста или компанию;
— Позволит гибко управлять расписанием и загрузкой;
— Разошлет оповещения о новых услугах или акциях;
— Позволит принять оплату на карту/кошелек/счет;
— Позволит записываться на групповые и персональные посещения;
— Поможет получить от клиента отзывы о визите к вам;
— Включает в себя сервис чаевых.
Для новых пользователей первый месяц бесплатно. Зарегистрироваться в сервисе
- Процентный риск – риск повышения ставок кредитования, снижающие общую финансовую устойчивость проекта
- Валютный риск – риск, увеличивающий потерю ликвидности (достаточности финансовых ресурсов) из — за укрепления (снижения) курса национальной валюты
- Форс-мажорные риски, которые не могут быть нивелированы со стороны компании, и под которые необходимо создавать определенные резервы или страховать
Заключение
В качестве заключения следует также отметить, что в условиях большого разнообразия бизнес — моделей и систем ресурсного обеспечения существуют специфические методы оценки инвестиционных проектов, которые используют не стандартные подходы к определению эффективности вложенного капитала. Это, в частности, касается таких бизнес — проектов как венчурные, старт-апы, IT индустрия и т.п.
Поэтому предпринимателю, работающему с такими перспективными проектами, следует использовать комбинированные методы оценки инвестиционных моделей с применением творческого подхода в каждой конкретной ситуации.
Получите книгу БЕСПЛАТНО!
Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион
