Методы оценки инвестиционных рисков: рассмотрим подробно
Инвестор, вкладывая свои средства в тот или иной проект, не просто желает получить доход, но и оценивает такое вложение с точки риска и безопасности для своего капитала. В финансовой практике для решения этого вопроса используются различные методы оценки инвестиционных рисков.
Главная цель использования которых состоит прежде всего в выявлении максимального количества рисков, возникающих в ходе реализации инвестиционных проектов, что. в свою очередь, позволит свести к минимуму или вовсе избежать финансовых потерь.
Содержание статьи
Классификация возможных рисков
Перед тем как перейти к детальному рассмотрению наиболее часто применяемых на практике способов затронем вопрос: «Какие риски возможны, их основные виды и особенности». В основу простой классификации положен такой критерий, как причина их возникновения. На фото ниже можно увидеть основные виды возможных рисков.
Для более полного и точного представления о каждом из них, приведем конкретные примеры:
- повреждение оборудования завода – это производственный риск;
- срок платежа по валютному контракту предусматривает отсрочку 30 дней с момента поставки, в связи с этим потери за счет изменения курса – это можно отнести одновременно к финансовым и рыночным рискам;
- цена на акции компании упала на 15% — это уже инвестиционный вид;
- отмена дотаций государства в сектор легкой промышленности – политический риск.
Методы и типы анализа
Методы оценки рисков для инвестиционных проектов принято разделять на два основных типа:
- методы, базирующиеся на качественных оценках;
- методы, в основу которых положена количественная оценка.
Какие методы лучше использовать? Ответить на это вопрос нельзя однозначно, и каждый инвестор определяет сам какие применять.
Но вот несколько моментов, которые возможно смогут помочь определиться:
- большинство компаний предпочитают использовать количественные методы определения риска проекта при осуществлении долгосрочных инвестиций;
- база методов качественных оценок – это субъективные, экспертные суждения, а также проведение сравнительного анализа.
На схеме представлена общая классификация, которая показывает какие методы оценки эффективности и риска инвестиционных проектов относятся к каждому из вышеупомянутых типов.
Качественные методы
Суть первого метода заключается в проведении анализа уместности затрат. Главная задача: обнаружить потенциально возможные риски, взяв за основу финансовые показатели устойчивости компании.
Особенности этого анализа:
- составляется подробный список затрат для каждого варианта финансирования инвестиционного проекта;
- для каждого варианта рассчитываются коэффициенты финансовой устойчивости;
- те варианты финансирования проекта (см. Источники финансирования инвестиционных проектов), по которым расчеты показали наихудшее значение коэффициентов – отклоняются.
Суть метода аналогий: берутся схожие проекты, которые уже были реализованы, анализируются и обобщаются все риски, возникшие на каждом из этапов. Цель: учесть в новом проекты все обобщенные риски. В российской практике для этого метода используются в основном данные статистики подобных проектов.
Количественные методы
Оценка и методы управления инвестиционными рисками в основе которых лежат количественные показатели нашли наиболее широкое применение в финансовой практике. Рассмотрим несколько из них с точки зрения используемых базовых показателей и особенностей реализации.
Метод определения критических точек
Его еще принято называть анализом уровня безубыточности проекта (на англ. – break even analysis). Суть: анализ взаимосвязи доходов и расходов на различных уровнях производства и определение наиболее приемлемой доли каждого в общем процессе. В свою очередь, приемлемая доля затрат и доходов – это некий баланс между ними, который и позволяет добиться безубыточности.
Последовательность и особенности реализации на практике:
- определяются критические значения показателей, при которых текущая стоимость проекта равно нулю, т. е. NVP = 0;
- закономерность такова – чем больше разница между критическими переменными и номинальными значениями, тем ниже риск.
Визуально суть метода представлена на рисунке ниже, где Q – это и есть точка безубыточности.
Метод сценариев
Метод сценариев в оценке рисков инвестиционных проектов иногда называют оценкой вероятностных распределений и считают тем, методом, который позволяет устранить недостатки анализа чувствительности. Главный из них: не учитывается диапазон вероятных значений.
Данный недостаток получается устранить за счет, того что использование сценариев, определяющих как номинальное значение каждой переменной, так и их влияние на эффективность инвестиций. Что делают эксперты, применяя этом метод? Разрабатывают 3 сценария: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный.
Приведем пример каждого варианта:
- оптимистический – цена на продукцию вырастет на 15%;
- пессимистический – стоимость продукции снизится на 15% притом, что стоимость оборудования для ее производства вырастет на 10%;
- вероятный – продукция вырастет на 10%, так как стоимость оборудования возрастет на 10%.
Для каждого варианта определяются показатели финансовой эффективности, а полученные результаты служат основой для принятия решения о том, целесообразно ли запускать инвестиционный проект или нет.
Метод Монте-Карло
Иначе его еще называют анализ имитационных моделей или метод акретичности. Он, по сути, является больше математическим методом и заключается в том, что показатели эффективности подвергаются ряду имитационных «прогонов» по случайным сценариям с целью выявить все возможные риски.
Для таких «прогонов» используется компьютерная техника и специальное программное обеспечение, разработанное для этого. Одним словом, главная идея метода в том, что все переменные значения приравниваются или рассматриваются как случайные.
Получите книгу БЕСПЛАТНО!
Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион
