Практика финансовых рынков и инвестиционная стратегия

Финансовые рынки современности предлагают для инвесторов и трейдеров  широкий перечень видов финансовых инструментов, начиная от простой покупки валюты через систему «банк – клиент» до самых новейших разработок в области  финансового инжиниринга — блокчейн — технологии и системы активного управления инвестиционными портфелями (хедж — фонды, HFT и т.п.). Тем, кто только начинает свое знакомство с финансовыми рынками, довольно трудно разобраться в столь большом разнообразии активов, которыми можно торговать и в которые есть  возможность инвестирования, тем более, что благодаря интернету, получить доступ к такой информации не составляет большого труда.

Однако само по себе разнообразие и знание того, какими способами можно заработать на фондовой бирже или на рынке Форекс, не гарантирует дохода и баснословной прибыли. Поэтому прежде, чем инвестировать в финансовые активы, начинающий инвестор должен тщательно определить для себя пределы возможного на рынке, а также то, каким именно образом он будет на  нем зарабатывать.

В этой статье будет  рассказано об одном из способов инвестирования на рынке акций, а именно стратегии индивидуального инвестирования — «Восхождение». Эта стратегия почти идеально подходит как для тех, кто только начал свой путь к финансовому благополучию, так и для тех, кто имеет цели повысить эффективность отдачи своих капиталов в реальном бизнесе.

Инвестиционная стратегия  «Восхождение»: от сложного к простому

По своей сути стратегия  «Восхождение» представляет собой среднесрочный метод инвестирования, основанный на таких принципах:

• устранение риска за счет диверсификации акций, входящих в состав портфеля (см. Диверсификация инвестиционного портфеля — что это такое)
• периодическое переформатирование портфеля (в зависимости от текущей конъектуры рынка), что позволяет избавляться от акций, достигших своего потенциала роста, и поиск новых активов,  которые способны дальше наращивать  стоимость портфеля, непрерывно и последовательно увеличивая прибыль инвестора.
• минимизации количества сделок, что не только уменьшает размер брокерских комиссий, но и избавляет инвестора от непрерывного слежения за рынком, экономя его время и предостерегая от импульсивных сделок на рынке
• управляемость портфеля — за счет включения в него небольшого количества самых высоколиквидных акций (обычно в пределах 5-7  акций)
• возможность последовательного применения инструментов защиты активов (хеджирования) простыми производными инструментами (опционами (см. Опционы в инвестиционной и коммерческой практике) или фьючерсами).

Главная цель при формировании портфеля с использованием  стратегии «Восхождение» – это достижение оптимального сочетания риска и дохода для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван, с одной стороны, снизить риск инвестора, с другой – увеличить его доход. То есть, задача сводится к поиску наиболее оптимального соотношения прибыли и риска из-за их тесной взаимосвязи.

Для формирования эффективного портфеля в стратегии «Восхождение» применяется принцип минимизации стандартного отклонения доходности (средняя доходность всех бумаг в портфеле — это система, позволяющая при даже самых неблагоприятных рыночных ситуациях оставаться инвестору в прибыли) ценных бумаг путем диверсификации портфеля, который прекрасно описывает теория  Марковица. Эта теория основана на достаточно сложных вероятностных математических моделях, но в целях практического ее применения, особенно начинающими инвесторами, будет достаточно пояснить, что эффективный портфель при заданной норме прибыли обеспечивает минимальное отклонение от ожидаемого уровня доходности.

Сочетание различных ценных бумаг в портфеле может незначительно снизить отклонение ожидаемой доходности, если эти активы имеют высокую степень взаимной связи. Эффект от диверсификации достигается только в том случае, если портфель составлен из ценных бумаг, которые «ведут себя» несхожим образом.

Как сформировать портфель для стратегии «Восхождение»

Для того, чтобы сформировать эффективный портфель в соответствии с принципами стратегии, следует придерживаться следующего несложного алгоритма:

1. Из всего списка высоколиквидных бумаг, котирующихся на фондовой бирже (например, российской MOEX), выбирается примерно 15-20 акций, которые имеют значительный потенциал роста в ближайшие 6 – 12 месяцев. В этом отношении нет строгих правил,  поскольку понятие «существенный» для каждого инвестора может нести личные предпочтения. Однако, как показывает практика,  рост акции на 30-50%  в течение года можно назвать  существенным для российского рынка.
2. Далее из этого списка проводится отбор акций, по которым ожидается максимальный восходящий устойчивый ценовой тренд в заданный период.
3. На этом этапе проводится отбор пяти – семи акций, которые имеют меньше всего связи между собой. Например, из секторов экономики, которые не зависят друг от друга, — финансовый сектор и сельское хозяйство, или нефтегазовый сектор и продуктовый ритейл. Таких сочетаний может быть множество, но в том и состоит искусство инвестора, чтобы отобрать такие акции, которые действительно обеспечат доходность его портфеля при  различных ситуациях на рынке.

В качестве примера, приведенного на рисунках, выбраны две акции, которые удовлетворяют всем перечисленным критериям.

Акции  Ростелекома являются «голубой фишкой» на российском фондовом рынке, и потенциал роста данного актива, начиная с 2005 года, имеет непрерывный восходящий тренд.

Второй акцией является компания «Транснефть», самая дорогостоящая и ликвидная бумага на рынке. Как видно, эти бумаги  мало связаны между собой (практически нулевая корреляция) и обе имеют стабильные показатели роста цены. Кроме этого, как видно из графиков, у этих акций имеется различный размах колебаний цены по мере основного трендового движения вверх.

Собственно это и составляет то, что называется средней доходностью портфеля, когда, например,  одна акция за счет своего более сильного размаха  покрывает часть  убытков по второй бумаге,  и вместе они формируют непрерывный поток доходности. Здесь также следует иметь в виду, что сформированный таким образом эффективный портфель из-за постоянного изменения курсовой стоимости акций и благодаря постоянно меняющейся рыночной конъюнктуре не остается таковым в течение длительного времени.

В связи с этим возникает периодическая необходимость пересмотра его состава. Согласно представленной стратегии, пересмотр структуры эффективного портфеля осуществляется один раз в полгода или чаще (в зависимости от рыночной  ситуации). В случае изменений в его составе проводится ребалансировка, в ходе которой из портфеля исключаются акции, переставшие удовлетворять критериям отбора и, наоборот, добавляются бумаги новых эмитентов таким образом, чтобы состав нового портфеля вновь стал эффективным.

С точки зрения анализа того, насколько эффективна приведенная стратегия, можно, например, привести сравнительные данные доходности  по портфелям, один из которых  построен на методике «Восхождения»,  а второй —  на стандартной модели  индексного портфеля. Как  видно из приведенной диаграммы, стратегия «Восхождение» на долгосрочном периоде инвестирования намного опережает  по доходности  индексный портфель, причем, уровень риска существенно ниже.

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу