Фондовый рынок Вьетнама

Традиционно инвесторы и трейдеры (особенно начинающие) стараются всеми силами и способами получить доступ на самые ликвидные фондовые площадки мира. В целом такой подход вполне оправдан и закономерен. Однако в этом стремлении к совершенству часто упускаются другие возможности для инвестирования, которые по некоторым параметрам ничуть не хуже чем рынки развитых стран или активов, торгующихся на NYSE или LSE.

Одними из таких возможностей обладают, как известно, рынки развивающихся стран, в первую очередь входящих в состав БРИКС. Но кроме этих рынков существует большое количество фондовых площадок, где трейдер или инвестор может достаточно эффективно работать.

К таким биржевым ресурсам можно отнести, например, фондовые рынки Юго-Восточной Азии, Латинской Америки и даже Африки. Естественно, что эти рынки пока еще далеки от совершенства и находятся только еще в самом начале пути, что собственно и является одной из сторон их привлекательности как для опытных инвесторов, так и для новичков.

Чем же могут привлечь фондовые рынки стран, о которых кроме экзотических достопримечательностей, рекламируемых турагентствами, ничего неизвестно?

В общем виде эти преимущества можно представить, как:

Возможность получить доступ к фундаментально недооцененным активам (например, как это было с акциями Сбербанка или Газпрома в середине 90-х, когда они стоили «копейки») стран, которые выбрали путь рыночной экономики и стремятся всеми силами интегрироваться в мировую экономику.
Относительно либеральные налоговые режимы для инвесторов
Стимулирование финансовыми властями притока иностранных инвесторов на свои финансовые рынки (что даже в некоторых случаях приводит к некоторым ограничениям).
Неплохое информационное и техническое обеспечение проведения торгов (в том числе и удаленно).
Отсутствие сильного влияния мировой рыночной динамики и новостного фона, поскольку большинство таких рынков в первую очередь реагируют на региональные события.
Возможность использования «керри – трейда» и получения дополнительной маржи на разнице курсов валют.
Удобство для инвесторов и трейдеров, находящихся постоянно или продолжительное время в регионе, возможность прямого контакта с брокерами, провайдерами и т.п
Интегрированность банковской системы таких стран в мировые финансовые потоки позволяет инвестору беспрепятственно осуществлять финансовые транзакции для управления своим инвестиционным портфелем.

К недостаткам при работе на этих фондовых площадках являются, как правило, либо языковой барьер (хотя надо признать в последнее время эта проблема перестала быть основной), лимиты на приобретение определенных групп активов иностранцами (защита развивающейся экономки от инсайдеров и прочих любителей «пузырей») и небольшой выбор активов для работы, что часто компенсируется хорошими экономическими показателями таких эмитентов, а значит, и динамикой их авуаров.

Этой статьей будет начат обзор таких недооцененных фондовых рынков, и в качестве первого опыта для анализа выбран Вьетнам, экономика которого во многом ориентирована на впечатляющий опыт Китая и близка по своей динамике к России, не говоря уже о том, что экономические связи между странами имеют долгую историю.

Содержание статьи

Фондовый рынок Вьетнама – что ждет инвестора на этом пути
Как начать работу на биржах Вьетнама
Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Фондовый рынок Вьетнама – что ждет инвестора на этом пути

Прежде, чем начать разговор о самом фондовом рынке страны, в первую очередь следует сказать несколько слов об экономике, на которой он собственно и базируется.

Для этого достаточно посмотреть сводные данные по индексам экономической активности и политических рисков, которые разрабатываются различными финансовыми и общественными институтами с мировыми именами. Как видно из таблицы, Вьетнам по многим параметрам находится близко к динамично развивающимся странам и имеет неплохие долгосрочные перспективы.

Относительно самого фондового рынка могут быть полезны следующие данные:

Основная фондовая площадка страны – Ho chiming Stock Exchange (HOSE), образованная в 2000 году
В листинг биржи входит 342 активов и инструментов, из которых 302 акции корпоративных эмитентов, 2 сертифицированных фонда и 38 типов государственных и корпоративных бондов.
Общая капитализация торгуемых инструментов составляет (по данным на декабрь 2015 года) порядка 1 183 253 млрд. VND (вьетнамских донгов) или более 56 млрд. долларов США. Причем порядка 98% всего объема инструментов — это акции. Ежемесячный оборот торгов в целом по рынку составляет порядка 2 млрд. долларов.

основным фондовым индикатором рынка HOSE является индекс VN INDEX, рассчитываемый по 30 компаниям ведущих секторов экономики страны.

Судя по графику индекса, его потенциал роста к докризисным максимумам 2008 года (1107) весьма значителен и составляет от текущих уровней порядка 100%, что, с одной стороны, является привлекательным для инвесторов, но с другой — темпы восстановления пока еще не достаточны для восторженного оптимизма.

По структуре секторов экономики все эмитенты распределены согласно ниже представленной таблице.

Как видно из этой таблицы, доминантами на рынке являются компании производственного сектора, производства строительных материалов, финансовый и потребительский сектор, что говорит о том, что приоритет в развитии страны — это расширение капитальной инвестиционной базы и увеличение потребительского спроса через создание современной кредитной финансовой системы.

Доступ иностранных инвесторов ограничен 49 % от вложения в каждый актив (в некоторые инструменты можно инвестировать без ограничений, например, в государственные облигации).

Кроме биржи в Сайгоне (Хошимине), есть также торговая площадка в Ханое (столице страны), которая по своим параметрам немного уступает основной. Она основана в 2005 году и работает с такими инструментами как акции компаний, имеющих региональное значение, — всего около 361 эмитентов. Ее капитализация составляет около7млрд. долларов и среднемесячный оборот находится на уровне 500 млн. долларов.

Торговые сессии на обеих площадках проходят ежедневно с понедельника по пятницу с 09 00 до 15 00 (основная торговая сессия).

Как начать работу на биржах Вьетнама

Так как финансовые власти страны всячески способствуют притоку иностранного капитала в реальный и финансовый секторы экономики, то особых препятствий для трейдеров и инвесторов для входа в фондовую секцию рынка нет.

Сам порядок начала работы может выглядеть следующим образом:

Выбор брокера (см. Как найти хорошего брокера). Для того, чтобы выбрать брокера следует в первую очередь обратиться к списку аффилированных с биржей брокерских компаний, имеющих лицензии и доступ к рынку.

Однако надо иметь в виду, что из всего этого обширного перечня с иностранными инвесторами работают только порядка 20. Это связано как с валютным регулированием, так и с тем, что Вьетнам стремится соблюдать все требования FATF и ОЭСР по противодействию отмыванию капитала и финансированию терроризма.

После того, как выбран брокер, далее следует открыть брокерский счет, для чего необходимо представить свой загранпаспорт, заполнить специальную форму (application form for non — residential customer)
Там же у брокера заполняется специальная форма (типа договора брокерского обслуживания), которая называется Application for Securities Trading Code, и присваивается специальный брокерский уникальный клиентский номер.
Открывается счет в банке. Как правило, брокеры рекомендуют открывать счета в банках, с которыми у них имеются налаженные партнерские отношения. Например, брокер HSC работает с BIDV Banк, в то время как брокер ACBS (специализирующийся на иностранных инвесторах) использует свой ACB Bank.
После того, как сделаны все основные формальности, брокер открывает специальный депозитарный счет в Securities Depository Center с присвоением клиентского ID.

Здесь также стоит напомнить, что если предполагается инвестирование средств в активы на рынке Вьетнама, то при заключении брокерского договора обязательно следует процедура нотариального заверения, что в принципе является хорошей деловой практикой, и следует заранее предусмотреть этот момент (тем более, что подписываемые документы имеют двухязычный вариант – английский и вьетнамский).