Банкротство компании

В условиях высокой волатильности на мировых рынках и нестабильности экономической конъюнктуры актуальным представляется вопрос о факторах устойчивости российских компаний реального сектора. Особую остроту вопросу придает резкий рост числа банкротств, начиная с 2014 г. когда в среднем прирост числа общих банкротств составил примерно 30 % в год.

Для того чтобы разбираться в вопросе — почему компании становятся банкротами, необходимо понимать не только суть конкретных бизнес процессов работы той или иной компании, но и общих факторов и тенденций, которые способствуют развитию неблагоприятных для бизнеса условий, приводящих в конечном итоге к реальному банкротству.

В этой статье будет рассказано об основных факторах, которые нужно непременно учитывать при оценке вероятности банкротства компании, бизнеса, о том какие тенденции последнего времени имеют приоритетное значение для любого предпринимателя, оценивающего риски своей работы на рынке.

Базовая классификация факторов банкротства

Успехи и неудачи функционирования любой компании являются результатом взаимодействия внешних факторов, на которые компания не может влиять вообще или может оказывать лишь небольшое воздействие, и внутренних факторов, которые зависят от внутрифирменной организации, финансов и управления. Учет этих факторов и прогнозирование банкротства в развитии компании способствуют предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации негативных последствий.

Прогнозирование банкротства сегодня востребовано, как никогда, по нескольким причинам:

• Во-первых, проблема банкротства в России достаточно масштабна: доля убыточных компаний, по данным Росстата, составляет около 28 %, из которых 40 % являются потенциальными банкротами.
• Во-вторых, данная проблема углубилась в результате финансово-экономического кризиса 2008–2009 гг., который вызвал резкий рост числа банкротств, с последующим ростом и усилением кризисных явлений уже в 2014 году, и продолжающиеся по сегодняшний день (2018 год).
• В-третьих, кризис оказался следствием наложения многих факторов (внешнеэкономических, производственных, финансовых, технологических, маркетинговых) и рискует повториться. Однако до сих пор не выяснено, какую долю из них занимают внешние, а какие могут быть преодолены благодаря оперативному вмешательству топ менеджмента.
• В-четвертых, западные методики прогнозирования банкротства не учитывают российской специфики, а российские – построены на данных компаний из отдельных отраслей промышленности или регионов, поэтому слишком узки для их непосредственного и практического использования.

Факторы риска банкротства бизнеса

Далее следует перечислить, какие существуют факторы, внешние и внутренние. Используя числовые индикаторы или заданные параметры по таким факторам риска, можно в некоторой степени судить о вероятности неблагоприятных условий, могущих привести к банкротству.

Диагностика риска банкротства

Внешние факторы – они являются наиболее опасными в связи с тем, что возможности оказания воздействия на них минимальны, а последствия их реализации могут быть разрушительными. Данная группа факторов составляет около 33 % в объяснении банкротств, причем зачастую эти факты не всегда подтверждены строгими математическими исследованиями, а основаны либо на мнении  экспертов, либо на социологических опросах руководителей компаний.

К таким факторам относятся, прежде всего, следующие:

• Рыночные факторы:

1. Уровень конкуренции (оценивается как годовое изменение доли на рынке в процентных пунктах);
2. Платежеспособность контрагентов (оценивается как отношение дебиторской задолженности к выручке);
3. платежеспособность потребителя товаров и услуг
4. Темп роста отрасли (оценивается по данным 1000 крупнейших компаний отрасли).

• Экономические факторы:

1. Темп роста валового продукта региона, в котором находится головной офис компании;
2. Изменение покупательной способности населения (измеряется как темп роста доходов населения, очищенный от инфляции).

• Политические факторы:

1. Уровень государственной поддержки (оценивается как доля государственной помощи в выручке);
2. Смена власти (составляет 1, если произошла смена главы региона, в остальных случаях составляет 0).

• Технологические факторы:

1. Уровень развития информационных технологий (оценивается как доля использования Интернета на предприятиях в регионе).

Таким образом, рассматривается влияние 28 факторов (20 внутренних и 8 внешних) на «крупные» банкротства. Набор факторов следует проранжировать (т.е. определить «вес» фактора в общей оценки риска) в соответствии с уровнем значимости, чтобы было возможно точно понять, какая группа факторов оказывает наибольшее влияние на банкротство компании или бизнеса.

Внутренние факторы:

1. Финансовые факторы:

• Чистая прибыль / Активы (ROA);
• Текущие активы / Текущие обязательства;
• Чистый оборотный капитал / Активы;
• Чистая прибыль / Выручка (ROS);
• Денежные средства / Активы;
• CAPEX / Выручка;
• Постоянные затраты / Общие затраты;
• Свободный денежный поток / Активы.

Финансовые параметры риска банкротства компании

2. Управленческие факторы:

• Наличие открытой долгосрочной стратегии (информация на сайте или в отчетности компаний);
• Наличие сети сбыта продукции (число иногородних филиалов);
• Число членов Совета директоров
• Процент независимых (не являющихся собственниками или сотрудниками компании) директоров;
• Процент государственной собственности;
• Процент зарубежной собственности.

3. Производственные факторы:

• Отраслевая принадлежность (ресурсные производства, обрабатывающие производства, торговля и услуги, строительство и недвижимость, транспорт и энергетика);
• Запасы / Выручка;
• Кредиторская задолженность / Выручка.

В данный  перечень можно включить еще несколько десятков параметров, но те которые приведены выше. являются базовыми и универсальными параметрами, по которым можно оценить вероятность банкротства компании, работающей практически в любом секторе экономики или регионе страны.

Типичные признаки наступления банкротства компании в российских условиях

Для диагностики предбанкротного состояния компании можно использовать различные методы и инструменты. Но все же есть некоторый набор факторов или признаков, который наиболее часто встречается почти у всех компаний, потенциальных – банкротов.

Для финансового «портрета» юридического лица, банкроты — компании характеризуются тем, что:

• это компания, начавшая сокращать выпуск еще за год до банкротства, и к моменту банкротства в среднем более, чем в 2 раза меньшая выручка «типичной» компании-не банкрота;
• это компания, на протяжении более двух лет до момента банкротства, имеющая значимо отрицательную чистую прибыль, и резко сокращающая прибыль от продаж по мере приближения к моменту банкротства (горизонт 1-2 года);
• это компания с высоким уровнем долговой нагрузки. К моменту банкротства этот уровень, как правило, достигает критического уровня и по уровню задолженности по кредитам и займам, и по кредиторской задолженности, причем, если задолженность по кредитам и займам прекращает рост уже за год до банкротства, то чистая кредиторская задолженность значимо увеличивается по мере приближения к моменту банкротства;
• это компания с чрезвычайно низким уровнем оборачиваемости и ликвидности активов, что обусловлено чрезмерным накоплением низколиквидных запасов и приводит к недополученной прибыли компании и затруднениям в погашении срочных обязательств.

Вторичным признаком неблагополучия компании является начавшееся постепенное, но по мере приближения к реальному банкротству, быстрое сокращение численности работающего по найму персонала. Также указать на  то, что в компании не все благополучно, могут и такие признаки, как частая смена ведущих топ – менеджеров (особенно крупные компании банкроты), корпоративные скандалы, нередко даже проникающие в прессу.

В дополнение к сказанному также можно добавить, что не всегда даже должным образом поставленный  управленческий или финансовый учет может точно гарантировать предсказание наступления банкротства. Тому существует немало примеров, когда внезапно обесценившийся рубль (как это было в декабре 2014 или 2016 гг.), ставит на грань банкротства компании практически мгновенно.

Общее понятие о процедуре банкротства компаний в России

Признание несостоятельности (банкротства) юридического лица является сложным процессом, который регламентируется не только основным законодательным актом от 2002 года ФЗ № 127, но и многочисленными  постановлениями и определениями Верховного Арбитражного суда РФ и АПК (Арбитражного процессуального кодекса). Характеризуя процедуру несостоятельности (банкротства) юридического лица, следует подчеркнуть тот факт, что существуют возможные варианты – полное и упрощенное банкротство.

Процесс банкротства компании

Полная процедура банкротства включает:

• подачу заявления;
• наблюдение;
• финансовое оздоровление;
• внешнее управление;
• конкурсное производство или мировое соглашение.

Каждый из элементов процедуры имеет цель, содержание и сроки реализации. Однако, все они, за исключением мирового соглашения, предполагают проведение анализа, прежде всего, финансового состояния должника, формирования реестра всех требований кредиторов и подготовку отчета арбитражного управляющего для собрания кредиторов и арбитражного суда.

Полная схема банкротства и ликвидации компании – юридического лица

Полная процедура банкротства начинается с момента подачи заявления о признании должника банкротом. Осуществить процедуру может, как должник, так и налоговый орган или кредитор. Подать заявление нужно таким образом, чтобы оно было принято к рассмотрению и признано судом обоснованным.

С этой целью весь пакет документов должен быть полным, задолженность не ниже установленной нормы в сумме 100 тысяч рублей, а имущество достаточным для проведения процедуры. Через месяц состоится первое судебное заседание, по результатам которого в отношении должника будет введена процедура наблюдения.

Наблюдение вводится по результатам рассмотрения арбитражным судом заявления о признании должника несостоятельным (банкротом). Затем назначается временный арбитражный управляющий и вся процедура длится по времени не более семи месяцев.

Задачами процедуры наблюдения являются:

• грамотный анализ активов предприятия и обеспечения их сохранности;
• составление списка всех кредиторов;
• подсчет предварительных размеров задолженности;
• выяснение возможности восстановления платежеспособности юридического лица.

В результате наблюдения временный арбитражный управляющий (назначаемый исключительно арбитражным судом) принимает решение о наличии или отсутствии признаков фиктивного банкротства.

В ходе конкурсного производства управляющий (именуемый теперь, как «конкурсный») формирует конкурсную массу и удовлетворяет требования кредиторов. Долги, не погашенные по результатам конкурсного производства, списываются и считаются погашенными.

Бывшие контролирующие лица должника (поручители, гаранты или учредители компании) могут быть спокойны — юридического лица больше не существует, оснований для привлечения к какой бы то ни было ответственности нет. Срок ликвидации юридического лица по полной процедуре – от 12 месяцев.

Кроме этого, также следует иметь в виду, что для некоторых компаний таких, например, как сельхозпредприятия, банкротство управляющих компаний, работающие в сфере коммунального обслуживания или банкротство строительных компаний, предусмотрены специальные процедуры и условия определения статуса банкротства.