Образовательный портал для
финансовой свободы
Только реальные рабочие схемы и перспективные направления
8 800 555 79 18
Звонок по России бесплатный

Портфель ценных бумаг: что это такое

11 Портфель ценных бумаг

Для того, чтобы эффективно осуществлять контроль за инвестициями, целесообразно сформировать инвестиционный портфель. Портфель ценных бумаг — это совокупность финансовых инструментов, принадлежащих одному юридическому или физическому лицу и выступающих как целостный объект управления.

Основная задача инвестора — осуществлять эффективное управление портфелем ценных бумаг. Каким образом это сделать и как грамотно сформировать портфель, рассмотрим в этой статье. Для снижения риска потери финансовых средств необходима диверсификация портфеля ценных бумаг.

Для этого стоит включать в портфель различные бумаги:

  • высокодоходные рисковые;
  • приносящий стабильный средний доход;
  • защитные, безрисковые.

Диверсификация может происходить по различным принципам:

  • по отраслевому;
  • по степени риска;
  • по дивидендной доходности бумаг и др.

Формирование и управление портфелем ценных бумаг — не самая простая задача для инвестора, не имеющего специальных экономических знаний. И, тем не менее, сформировать правильный инвестиционный портфель возможно.

Классификация портфелей ценных бумаг

Для начала рассмотрим, какие бывают виды портфелей ценных бумаг. Существует несколько вариантов классификаций портфелей.

Например, в зависимости от целей может быть:

  • один портфель на финансирование всех целей;
  • несколько портфелей, по одному на каждую цель.

В зависимости от цели инвестирования портфели формируются для:

  • получения максимального дохода — рисковый портфель (активный);
  • прироста инвестиций за счет повышения курсовой стоимости ценных бумаг, без конкретной суммы прибыли – классический портфель (оптимальный);
  • сохранения капитала — консервативный портфель.

Набор ценных бумаг в портфеле может постоянно меняться или не меняться никогда.

По объему финансовых вложений бывают портфели:

  • с фиксированной постоянной суммой инвестиций;
  • пополняемые;
  • используемые как источник постоянного дохода.

По составу типы портфелей ценных бумаг могут быть:

  • однопрофильные, содержащие лишь один вид ценных бумаг;
  • многопрофильные, в которых собраны разные виды бумаг.

Также портфели бывают:

  • краткосрочные;
  • среднесрочные;
  • долгосрочные;
  • бессрочные.

Существуют и другие классификации портфелей.

Совет! Перед принятием решения о составе портфеля необходимо определиться с целями инвестирования. Ответ на этот вопрос поможет выбрать наиболее оптимальный вариант и сформировать инвестиционный портфель в соответствии с целями и задачами.

Понятие риска и доходности портфеля

Соотношение риска и доходности

Доходность и риск портфеля ценных бумаг невозможно рассчитать заранее, так как всегда существует определенная доля вероятности неисполнения намеченного, вследствие непредвиденных ситуаций.

Классическими видами риска являются:

  • ликвидности;
  • законодательный;
  • инфляционный;
  • валютный;
  • отраслевой и др.

Риск ликвидности портфеля ценных бумаг представляет собой процент скорости продажи всех бумаг, входящих в портфель. Чем быстрее можно продать все бумаги, тем ниже риск.

Совет! Если портфель формируется на не очень большой срок, то стоит включать в него только высоколиквидные бумаги, которые можно без проблем продать.

Законодательный риск обусловлен с изменениями по срокам выпуска или обращения акций, а также возможными другими изменениями в законодательстве. Инфляционный риск связан с тем, что доходы по акциям (котировки и дивиденды) могут обесцениться, если они значительно ниже инфляции.

Совет! Обогнать инфляцию можно в случае формирования высокорискованного портфеля, но тогда возрастает и риск потери всех сбережений. Разрешить проблему поможет создание нескольких портфелей. При этом бюджет высокорискового портфеля не должен превышать сумму, которую инвестор готов потерять. Гоняясь за сверхприбылью, можно полностью утратить капитал.

Валютный риск возникает в связи с резким обесцениванием национальной валюты, вследствие чего акции, номинированные в ней, могут значительно подешеветь и принести доход значительно меньший, чем, например, валютный вклад.

Совет! Чтобы застраховаться от валютного риска, стоит иметь в портфеле акции компаний экспортеров или включить в него зарубежные акции, номинированные в резервных валютах.

Отраслевой риск связан с опасностью негативного влияния конъюнктуры или общим спадом в определенной отрасли, который ведет к снижению котировок акций компаний этой отрасли.

Доходность портфеля ценных бумаг во многом зависит от его состава. Если в портфель входят высокодоходные бумаги, то и прибыль, полученная от их реализации, будет хорошей.

Снизить риск портфеля ценных бумаг можно посредством диверсификации его содержимого (см. Диверсификация инвестиционного портфеля — что это такое). Оптимальным является формирование портфеля, в котором есть как высокорисковые, так и защитные ценные бумаги.

Расчет коэффициента корреляции

Понятие портфеля ценных бумаг, как уже отмечалось выше, тесно связано с понятием риска. Для оценки риска используют показатель «коэффициент корреляции портфеля ценных бумаг».

Формула коэффициента корреляции имеет следующий вид:

Расчет коэффициента корреляции
Расчет коэффициента корреляции

Где: 

  • ki – доходность ценной бумаги в i-ом периоде; ожидаемая (средняя) доходность ценной бумаги;
  • pi – доходность портфеля в i-ом периоде; ожидаемая (средняя) доходность портфеля.
  • n – количество наблюдений.

Рассмотрим пример расчета коэффициента корреляции:

Показатель 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Доходность акций компании А,% 5,1 5,43 5,2 5,1 5.6 5.9 5,0 4,9 4.7 6,1
Доходность акций компании Б,% 4,3 4,1 4,5 4,8 4,7 4,8 4,9 4.3 5,0 5,1
Доходность портфеля,% 2,5 2,4 2,3 2,3 2,4 2,9 2,3 2.4 2.1 2,2

Ka рассчитывается суммированием доходностей компании А и делением полученного значения на количество периодов. В нашем случае количество периодов 10, а сумма доходностей равна 53,03. Соответственно, Kа равно 5,3%, а KБ равно 4,65%. Расчет доходности портфеля в целом: P составит 2.38%.

Пусть произведенные ранее расчеты ковариации доходности акций Компании А и портфеля составит -0,33, а акций Компании Б и портфеля 0,22.

Пусть из предыдущих расчетов нам известно, что среднеквадратическое отклонение доходности акций Компании А составит 0,698, акций Компании Б — 0,541 и портфеля — 0,568. Тогда, подставив значения в исходную формулу, получим, что коэффициент корреляции доходности акций Компании А и доходности портфеля составит -0,129, а акций Компании Б — 0,67.

2

Каким образом можно интерпретировать полученный результат? Коэффициент корреляции показывает, насколько один показатель зависит от другого. Теснота зависимости оценивается по полученному значению коэффициента корреляции.

Если он приближается к 1. То связь тесная, а если стремится к 0, то теснота связи отсутствует. Существует и обратная корреляция, которая характеризуется показателями от 0 до -1. В нашем примере акции компании А имеют отрицательную корреляцию, следовательно, когда портфель в целом растет, акции этой компании, как правило, падают, с другой стороны, когда портфель растет, то растут и акции компании Б, но их рост не велик. То есть, акции компании Б взаимосвязаны с общим портфелем на 67%.

Проведенный анализ и расчет показывают, что структура портфеля ценных бумаг в целом сбалансирована. Так как бумаги компании А растут, когда стоимость портфеля падает, то есть выполняют защитную функцию, а бумаги компании Б не падают также быстро, как и стоимость всего портфеля. Для большей эффективности стоит рассмотреть вопрос дополнения портфеля высокорисковой ценной бумагой для увеличения общей доходности портфеля.

Особенности портфеля ценных бумаг заключаются в том, что проводить ребалансировку портфеля нужно только на основе принятой стратегии. То есть, если портфель долгосрочный, то не стоит в случае его просадки продавать акции, потерявшие в стоимости, и покупать подорожавшие акции. Этот путь не приведет к доходу портфеля.

Совет! Имейте терпение! Падение может продлиться лишь несколько дней.

Добавить в закладки
Комментарии посетителей
  1. Артур Ч.

    Ну, это может лично моё мнение, но я считаю, что нужно быть гибким и подстраиваться под волны рынка, а не держать не прибыльные позиции. Диверсифицировать риски глупая затея, лучше сбрасывать бумаги и вкладываться в что-то другое, что сейчас в тренде.

  2. Тимур

    Сбрасывать бумаги таком образом можно постоянно, лучше все таки основную часть держать и ждать, когда тренд вернется. В постоянной суете разоряются гораздо чаще

  3. Поскольку портфель ценных бумаг есть инвестированный в ценные бумаги капитал, приносящий доход и имеющий всевозможные риски, присущие рынку, постольку им необходимо управлять. В противном случае возрастает вероятность его потери или крупных убытков.

  4. Будущий миллионер)

    Портфель долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом ориентирован на долгосрочные облигации со сроком обращения свыше пяти лет.

x

ПОЛУЧИТЕ ПОДАРОК
ОТ СПИКЕРА