Инвестиции в депозитарные расписки — особенности российского рынка

В  современной мировой финансовой индустрии практически исчезли границы для перемещения капитала, что естественно создает уникальные возможности, как для бизнеса, так и для частного инвестора.

Эти возможности представлены такими направлениями развития финансовых технологий как, например:

• мировые платежные системы, использующие цифровые платформы для практически мгновенного перевода денег в любую точку планеты.
• появление и использование валютных систем, основанных на принципиально новых видах расчета, в частности подтверждением этому является то, что многие банки стали использовать для межбанковских расчетов крипто валюты.
• унификации национальных законодательств ведущих стран мира в части эмиссии, оборота и прав собственности на ценные бумаги и другие инвестиционные инструменты.

В этой части особенно значимым для многих инвесторов становится задача прямого инвестирования в активы другого государства на своих национальных торговых площадках (фондовый рынок). Как известно, в обычной практике, например, российский инвестор не может купить на  ММВБ акции американских или европейских компаний.

Так же как и американские инвесторы при всем желании не имеют возможности вложить свои капиталы в акции тех же нефтедобывающих компаний России. Однако существует довольно простая система, так называемых депозитарных расписок, когда за счет некоторых условий создается возможность любому инвестору купить акции (и другие биржевые активы) другого государства.

В этой статье будет рассказано о том, что такое депозитарные расписки, какова специфика их применения на фондовом рынке России и как мировой финансовый рынок работает с этим интересным  инвестиционным инструментом.

Депозитарная расписка (ДР) – те  же акции

Прежде чем говорить об особенностях использования ДР в российских условиях, следует несколько определиться с самим понятием «депозитарная расписка»,  и тем, как трактуется этот финансовый инструмент в правовом отношении.

Например, ФЗ «О рынке  ценных бумаг» дает следующее определение ДР: «Российская депозитарная расписка – это именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами».

Т.е. если говорить простыми словами, то инвестор, купивший депозитарную расписку, имеет следующие  права:

• получить в любое время то количество акций (облигации, сертификаты и т.п.), которые указаны в расписке. Т.е. например, в расписке указано, что по ней владелец может получить 1000 акций  «сбербанка» вне зависимости от того, где и как он ее приобрел.
• получать по этой расписке все причитающие выплаты, связанные с указанными в ней акциями (активами). Например, если инвестор имеет расписку на 1000 акций «Газпрома», то он имеет право на все дивиденды, которые компания выплачивает своим акционерам.
• депозитарная расписка  несмотря на то, что не имеет номинала, а всего лишь указывает количество акций, на  которое инвестор имеет право, тем не менее, ДР так же как и другие активы, может свободно торговаться на открытом  рынке и иметь свою рыночную цену. Как правило, цена ДР на фондовом рынке мало отличается от цен акций, в нее включенных

Однако все приведенное выше всего лишь общие принципы работы ДР и, например, в российской практике обращения этих ценных бумаг существуют свои некоторые особенности, к которым можно отнести  следующие:

1. Российские депозитарные расписки на акции иностранных эмитентов торгуются точно так же и на тех же площадках, что и обыкновенные ценные бумаги (акции, облигации), но у них есть два существенных отличия: наличие банка-депозитария и депозитарного договора. Эмитент российских депозитарных расписок (депозитарий) может вести реестр независимо от числа владельцев депозитарных расписок.
2. Российские депозитарные расписки универсальны. В мировой практике ценные бумаги подразделяются на основные (акции и облигации) и производные (коносамент, сертификаты, чеки, опционы, фьючерсы, векселя и другие).

В отличие от них российские депозитарные расписки одновременно сочетают в себе черты обоих финансовых инструментов. С одной стороны, если базовым активом для выпуска депозитарных расписок являются основные ценные бумаги, владелец расписок может требовать получение части прибыли в виде дивидендов, участвовать в управлении компанией и претендовать на часть остатка ликвидационного имущества.

С другой стороны, собственник наделен правом требовать от эмитента российских депозитарных расписок, получения взамен соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской ДР  прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. Обладатель российских ДР  может получить денежные средства в размере эквивалентном стоимости ценных бумаг.

Эти специфические особенности российских ДР обусловили их большую популярность среди иностранных инвесторов, и объем размещения этого инвестиционного инструмента за несколько лет составил порядка 182 млрд. долларов, (2-место в мире по размещению после Индии).

В заключение

Стоит отметить, что, несмотря на привлекательность такого инвестиционного инструмента, как депозитарная расписка, все же это некоторая промежуточная форма перед объединением всех мировых фондовых рынков ценных бумаг в единую систему, построенную на технологиях искусственного интеллекта. В частности,  это непосредственно связано с развитием пиринговых платформ (блокчейн и криптовалюта).

В этом случае отпадает необходимость в использовании промежуточных форм владения ценными бумагами, но депозитарные расписки сыграли немалую положительную роль в том, чтобы обеспечить инвесторам доступ на перспективные рынки капитала.

Получите книгу БЕСПЛАТНО!

Как за счет государства заработать на недвижимости свой первый миллион

Получить книгу