Образовательный портал для
финансовой свободы
Только реальные рабочие схемы и перспективные направления
8 800 555 79 18
Звонок по России бесплатный

Рынок ценных бумаг первичный и вторичный

4 Рынок ценных бумаг первичный как фундаментальная основа

Финансовая система любой страны является неотъемлемой частью экономики, и выполняемые ею функции столь же важны, как и промышленное производство, территория и все располагаемые ресурсы.

Роль рынка ценных бумаг в этой связи имеет также определяющее значение, поскольку капитал во всех его видах все больше и больше требует высоких скоростей оборота, отсутствия границ его перемещения и доступа к нему практически любого предпринимателя или обычного человека.

Если более детально подходить к вопросу целей и задач, выполняемых с помощью рынка ценных бумаг, то, в первую очередь, необходимо отметить следующие важные моменты:

  1. Обеспечение быстрого перехода капитала из одной формы в другую, в частности трансформации временно свободных средств компаний и населения в формы участия в капитале или на основе кредитных отношений
  2. Обеспечение ликвидностью всех форм предпринимательской деятельности как для целей инвестирования, так и для поддержания текущих бизнес-процессов.
  3. Интенсификация потоков капитала, что не только ускоряет его оборот, но способствует быстрому переходу денег из мало конкурентных отраслей экономики в более перспективные.
  4. Формирование условий конкуренции на рынке капитала, когда финансовые активы становятся инструментом выбора для инвестора.
  5. Распределение прибыли и управленческих полномочий в структуре собственности, в частности это имеет широкое применение в компаниях, функционирующих на основе долевого участия (акционерных обществ)

Как видно из представленного перечня функций и задач финансового рынка, масштабность охвата решаемых проблем с помощью ценных бумаг позволяет говорить о несомненной его значимости и необходимости изучения и понимания.

Рынок ценных бумаг первичный и вторичный – общие понятия и особенности

Для полного понимания механизма действия рынка ценных бумаг критически важно знать его структуру, форму и принципы функционирования. В первую очередь, следует представлять, каким образом ценные бумаги попадают на рынок, где они становятся товаром, и какие из этого следуют экономические и правовые последствия.

В общем виде принято различать два основных типа рынка финансовых инструментов:

  1. Первичный рынок. Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит первоначальное размещение ценных бумаг через специальные процедуры эмиссии, которые подлежат строгому правовому регулированию. Эмиссия ценных бумаг (по аналогии с выпуском денег) не может происходить в беcконтрольном режиме, также как не каждый документ можно назвать ценной бумагой.
  2. Вторичный рынок – это система обращения ценных бумаг, построенная на принципе перехода прав собственности от одного владельца к другому. Проще говоря — это рынок, на котором проходят сделки купли/продажи (дарения, наследования, уступка прав собственности и прочее).

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг имеют общую задачу — наполнения финансовой системы ликвидностью, которая поможет расширить и ускорить оборот капитала.

Но вместе с тем первичный рынок и вторичный рынок ценных бумаг имеют существенные различия, которые определяются выполняемыми ими функциями:

  • Основная задача первичного рынка — это получение инвестиционных ресурсов компанией-эмитентом от инвесторов, в то время как на вторичном рынке (еще его называют рынком спекулянтов) происходит вложение средств различных видов капитала с целью получения прибыли от сделок с ценными бумагами
  • Первичный рынок формирует спрос на инвестиционные активы и участия в доле собственности. На вторичном рынке происходит лишь перераспределение этой доли среди различных собственников.

Кроме этого, существенную роль в определении первичный рынок ценных бумаг, вторичный рынок исполняет фактор системы обращения. Эта система может иметь организованную форму (фондовые биржи, облигационные аукционы) или не организованную (внебиржевой рынок), на котором правила осуществления сделок определяются самими контрагентами или обычаями делового оборота.

Первичный рынок ценных бумаг – общая структура и принципы работы

Первичный рынок ценных бумаг имеет сложную структуру, которая во многом зависит от того, насколько масштабна сама финансовая система, количества ее участников и финансовых инструментов, их классов и видов, степени развития инфраструктуры обращения активов.

В общем виде первичный рынок можно представить следующим образом:

  1. Компания-эмитент – размещение на рынке ценных бумаг (акций, облигаций) в обмен на финансовые активы. Основная задача эмитента – это произвести размещение в соответствии с заявленными целями и согласно правовым нормам, регулирующим выпуск ценных бумаг в публичное обращение. Включает в себя такие понятия, как: «решение об эмиссии», «проспект эмиссии».
  2. Андеррайтер-посредник (обычно это банк или специальная компания брокер), который за определенное вознаграждение принимает на себя обязательства по отношению к эмитенту разместить его ценные бумаги. Как правило, андеррайтер действует на правах комиссионера или агента, и его основной задачей является разместить, например, акции среди неограниченного круга инвесторов при выходе на IPO (первичное публичное размещение) либо по закрытой подписке среди наиболее желательных инвесторов.
  3. Фондовая биржа. Основная торговая площадка, на которой происходит размещение ценных бумаг эмитента на публичном рынке. Такие размещения обычно всегда предваряются массированной рекламой, презентациями в СМИ и в виде публичных мероприятий. Прежде, чем ценной бумаге попасть в котировальный список биржи, сама компания — эмитент проходит тщательную процедуру проверки (стандарты ведения бизнеса, открытость, корректная финансовая отчетность, кредитоспособность и т.п.). Если эта проверка (листинг) пройдена успешно, то ценные бумаги включаются в котировальный список биржи (она получает свой специальный номер или «тикер»), и она представляется на торговой площадке неограниченному кругу инвесторов.
  4. Внебиржевой рынок. При всей своей кажущейся простоте размещения ценных бумаг вне фондовой биржи (листинг на бирже — дорогостоящее и довольно сложное мероприятие), первичная эмиссия бумаг на внебиржевом рынке также имеет ряд своих особенностей:
  • Размещение бумаг на «вне бирже» происходит в большинстве случаев среди строго оговоренного круга инвесторов, что повышает риски неисполнения обязательств
  • Отсутствие публичности при первичном размещении лишает компанию-эмитента конкуренции при выборе инвестора. Однако надо признать, что в некоторых случаях это оправдано, например, при формировании холдинговой компании или распределения долей собственности среди стратегических инвесторов
  • Для проведения аудита компании — эмитента при приобретении ее бумаг инвесторами требуется больше времени, наличия разнообразных экспертов, консультантов (что также является весьма недешевым удовольствием)
  • Первичное размещение вне организованного рынка требует от компании — эмитента точного расчета объема эмиссии, поскольку невостребованные ценные бумаги можно будет продать (реализовать) с достаточно большим дисконтом (скидкой) на непубличном рынке.

В дополнении к сказанному, также следует отметить наличие разнообразной инфраструктуры обращения ценных бумаг (брокеры, дилеры, реестродержатели и депозитарные центры). Эта обширная сеть посредников и специальных компаний во многом имеет универсальный характер и может быть использована как при первичном выпуске активов, так и при обычном их коммерческом обороте.

В качестве заключения. В этой статье было рассказано, что такое рынок ценных бумаг, его значение, и в чем вторичный и первичный рынок ценных бумаг имеют сходства и различия.

Добавить в закладки
x

ПОЛУЧИТЕ ПОДАРОК
ОТ СПИКЕРА