Главная \ Фондовый рынок и инвестиции \ Фондовая биржа белорусская

Фондовая биржа белорусская

8 Фондовая биржа Белорусская – Европа где-то рядом

История становления и развития экономик стран бывшего СССР и в частности их финансовых рынков во многом уникальна и показательна.

Основное отличие создания современной финансовой структуры Республики Беларусь, также как и других стран СНГ, от развитых стран Европы и Америки состоит в том, что этот путь им пришлось преодолевать буквально за несколько лет, в отличие скажем от финансовой системы Великобритании, история которой насчитывает несколько веков.

Можно судить по-разному о достижениях в развитии современного облика инфраструктуры обращения капитала в Белоруссии, но в любом случае можно говорить о том, что заложенный фундамент рынка ценных бумаг и его системообразующего ядра в виде фондовой биржи является перспективным для вложения своих капиталов инвесторами Евроазиатского континента.

Краткая история и основные сведения о фондовой бирже Белоруссии

Датой основания фондовой биржи Республики Беларусь считается 24.03.1994 года, когда были проведены на ней первые торги национальной валютой- белорусским рублем («зайчик»). Основной целью создания этой рыночной площадки изначально было проведение только валютных торгов, поскольку молодая республика остро нуждалась в иностранном финансировании и кредитовании, как со стороны международных финансовых организаций (МВФ, ЕБРР), так и для проведения торговых расчетов с другими странами партнерами по СНГ. Первоначальное название биржи было «Межбанковская валютная биржа».

Буквально уже в 1994 году Министерство финансов РБ эмитировало первый выпуск государственных краткосрочных бездокументарных облигаций, чем заложила основу для становления и развития в республике рынка государственных ценных бумаг. В этот период биржа выступала в качестве только регистратора сделок с ГКО, совершенных на вторичном рынке, а также производила подготовку всей технической инфраструктуры для проведения электронных торгов, разработку нормативно правовой документации.

Кроме этого, в 1994-1995 годах на торговой площадке биржи регулярно проводились аукционы кредитных ресурсов Национального банка Республики Беларусь и некоторых коммерческих банков.

В сентябре 1996 г. закрытое ЗАО «Межбанковская валютная биржа» была преобразована в ГУ Национального банка Республики Беларусь «Межбанковская валютная биржа». ГУ НБ РБ «Межбанковская валютная биржа» выступило правопреемником в отношении функций ЗАО «МВБ».

В июле 1998 года Правительством республики было принято решение о создании на базе ГУ НБ РБ «Межбанковская валютная биржа» ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» с предоставлением полных прав проведения всего спектра биржевых операций, в том числе валютой и ценными бумагами всех классов.

На текущий момент фондовая биржа Белоруссии выполняет сделки по следующим финансовым инструментам:

  • Государственные ценные бумаги – облигации Министерства финансов и Национального банка
  • Облигации муниципального сектора
  • Корпоративные облигации
  • Акции эмитентов национальной юрисдикции
  • Инструменты срочного рынка. Главным образом, это фьючерсные контракты на иностранную валюту (RUR, USD EUR)
  • Операции РЕПО по кредитованию коммерческих банков и крупных промышленных предприятий

Штаб – квартира и операционный зал (офис) находятся в столице страны – г. Минск. Официальный сайт белорусской фондовой биржи : www.bcse.by. Уставной капитал 90.1 млрд. белорусских рублей (БР)

Состав акционеров: общее число 124; 99% уставного капитала принадлежит — Национальному банку Республики Беларусь. Характер проведения торгов – открытый.

Расписание торговых сессий (время московское):

  • Торги ценными бумагами с 0900 — 1650
  • Торги иностранной валютой с 1000 — 1300
  • Торги по срочным инструментам с 1400 – 1520

Основные курсы валют к белорусскому рублю:

КУРСЫ ВАЛЮТ

EUR/BYR_TOD  25.01.16 22 425 -1,68% ( -384 )
USD/BYR_TOD  25.01.16 20 746 -1,65% ( -349 )
RUB/BYR_TOD  25.01.16 266,6 +1,76% ( +4,6 )

Краткая характеристика фондового рынка Белоруссии

Основные индикаторы рынка

  • BYR Composite и ITRBYR Composite — индексы рынка корпоративных облигаций
  • Для рынка акций специального интегрированного индекса нет, но идет статистика по уровню капитализации и объема торгов, как, например, это видно в таблице 1.

Таблица 1. Уровень капитализации фондового рынка РБ:

Индикатор Текущее значение, BYR Изменение к предыдущему значению
Капитализация рынка акций по средневзвешенной цене 2 587 231 283 195 -31,39%
Капитализация рынка акций по номиналу 909 264 454 176 -10,70%

Объемы торгов по акциям

Таблица 2. Объем торгов по рынку за период 90 дней:

Тикер Дата последней сделки Объем в руб. Объем в шт. Цена, в руб Изменение к предыдущей цене
Минскводстрой А 1 28.10.2015 3,51 млрд 390 9 млн 497,64%
ЦентроЭнергоМонтаж А 3 02.11.2015 126,5 млн 575 220 тыс 0,00%
Мозырьсоль А 1 27.10.2015 125 млн 500 250 тыс 0,00%
МинскЗаводОтопОбор А 3 02.11.2015 56,5 млн 689 76,91 тыс 2,19%
Гомелькабель А 4 27.10.2015 21,46 млн 447 47,68 тыс 1,41%

Как видно из таблицы 2. (итоги торгов за последние 90 дней), уровень ликвидности фондового рынка находится на крайне низком уровне.

 

Единственным аутсайдером всего общего негатива является компания Минскводстрой А 1, где уровень роста выглядит довольно впечатляющим. По некоторым данным это связано с привлечением солидного иностранного инвестора для осуществления масштабного проекта по реконструкции системы водоснабжения столичного района (со времен СССР износ сетей составляет более 80 %) .

В целом рынок выглядит довольно тонким, и тот объем акций, находящихся   в свободном обращении, явно недостаточен для того, чтобы можно было говорить о привлекательном рынке для крупного инвестора.

Общие показатели фондового рынка

Если даже посмотреть данные по уровню той ликвидности, которая была на рынке за весь 2015 год (Таблица № 3), то можно сделать следующие и даже некоторые обнадеживающие выводы:

Таблица 3. Объем торгов за декабрь 2015 в долларах США

Сектор Значение Изменение
Фондовый рынок 570,98 млн -11,75%
Облигации, в т.ч.: 570,23 млн -11,72%
ГЦБ 131,3 млн -58,28%
ВГЦБ 109,12 млн -42,81%
Биржевые 34,89 млн 34,68%
ОМЗ 3,44 млн -59,92%
НБ РБ 68 млн 12 076,77%
Корпоративные 223,49 млн 112,18%
Акции 746,52 тыс -31,04%

Итак:

  • Наибольшим спросом пользуются акции коммерческого сектора экономики, который в большей или меньшей степени может интегрироваться в общее европейское экономическое пространство. Неслучайно более 90% всего объема торгов приходится именно на акции, поскольку инвесторы уже заранее закладываются на неизбежные процессы вовлечения белорусской экономики в мировую.
  • Довольно низкий объем вложений в государственные облигации связан скорее с тем, что у инвесторов и держателей этих долгов имеются обоснованные опасения, возможности исполнения по ним своих обязательств существующим правящим режимом, в основном из-за сокращающейся дотации белорусского бюджета со стороны России.

Некоторые выводы и рекомендации

Подводя итоги всему тому, что было представлено выше, можно сделать несколько важных выводов и рекомендаций:

  • Уровень ликвидности всего фондового рынка Белоруссии находится на очень низком уровне, (для сравнения — фондовый рынок Казахстана выше по капитализации почти в 1.5 раза). Это связано, в первую очередь, c преобладанием государственного сектора в экономике и стремлением государства участвовать в капитале почти всех крупных компаний на уровне контрольного пакета и выше. Доля государства в ценных бумагах составляет 75.5 % (на 2012-2014 гг.). Таким образом, «free float» (количество акций, находящихся в свободном обращении в ТС биржи) на свободном рынке составляет всего 12-14%.
  • Существует специальный список акций предприятий (стоп-лист) по которым иностранным инвесторам запрещен вход — бумаги класса А1 и А2.
  • Доступ к биржевым торгам имеют только юридические лица и квалифицированные участники. Однако есть возможность частным инвесторам торговать ценными бумагами белорусского рынка через посреднические структуры банков (брокеров)
  • Налоговые ставки по сделкам на фондовом рынке сравнительно небольшие:
  1. Для физических лиц — 12% ,
  2. для юридических — 9%,
  3. налоги на дивидендные доходы – 12%.

 

Итоговый вывод. Белорусский рынок привлекателен пока только для использования преимущества высокой курсовой разницы (в первую очередь, к доллару США) для проведения арбитражных сделок. Для масштабных инвестиций, как и краткосрочной торговли, пока является рискованным (на уровне рынков Центральной Азии).

Имеет смысл осуществлять мониторинг и сравнительный анализ, поскольку при смене политических и экономических условий данный сегмент рынка Восточной Европы будет пользоваться популярностью у многих инвесторов.

Автор:

Оставить Комментарий
Леонид | 00:45 22.03.16

Несовершенность законодательной базы (частенько одни постановления противоречат другим) и отсутствие некоторых финансовых институтов в стране, очень тормозят развитие этой сравнительно молодой биржи.

Получить доступ к

Обратная связь